美国天然气期货价格延续跌势，连续第二个交易日走低。市场目光已越过本周的库存报告，转而聚焦于即将到来的凉爽天气——这预示着季节性需求放缓的临近。据《华尔街日报》对分析师的调查，美国能源情报署预计将报告上周地下储气量增加280亿立方英尺。这一数字远低于平均520亿立方英尺的注入量，并有望将库存盈余从此前一周的160亿立方英尺缩减至136亿立方英尺。纽约商品交易所天然气期货结算价下跌3.2%，报每百万英热单位2.822美元。

纽约交易的柴油期货结算价攀升至俄乌冲突爆发以来的最高水平，同时也是历史上第二高位。美伊冲突的骤然升级推高了原油价格，并进一步威胁到供应安全。"紧盯柴油，它比原油更能反映问题——真正的压力所在就在那里，"Price Futures Group的菲尔·弗林在报告中如此警告。他指出，乌克兰对炼油厂的袭击已迫使俄罗斯暂停柴油出口，而波斯湾地区的中断也在持续推高价格。"俄罗斯无法出口柴油，美国和印度正全力运转以填补这一缺口。"纽约商品交易所柴油期货结算价上涨5.1%，报每加仑4.8010美元，创下自2022年4月28日以来的最高收盘价。

芝加哥商品交易所的牲畜期货收盘走低。StoneX在报告中指出，牛肉和猪肉分割肉的成交量均显清淡。这种低成交量在劳动节后的交易中持续——尽管截至午间，美国农业部报告猪肉胴体分割肉均价大幅跳升，每百磅上涨7.31美元至100.17美元。高盛滚动展期策略今日继续执行，基金交易商被视为将空头头寸滚动至未来月份。瘦猪肉期货收盘下跌0.6%，报每磅74.6美分；活牛期货结算价下跌0.4%，报每磅2.1825美元。

原油期货结算价攀升至5月22日以来的最高水平，美伊冲突持续升级，胡塞武装又加大了对沙特石油设施的袭击力度。这场升级令人忧心——库存本就处于低位且持续下降，而美国在化解冲突方面似乎毫无进展，Post Oak Group资本市场董事总经理约翰·迪尔这样表示。"坦白讲，我认为我们正处于极其危险的境地，"他说，沙特基础设施面临重大受损风险。"如果这场冲突不能尽快结束，我不会感到意外——我们可能会看到油价突破100美元，甚至可能高达120美元。"布伦特原油结算价上涨3.4%，报每桶101.21美元；西德克萨斯中质原油上涨3.2%，至96.05美元。

道琼斯调查的分析师预测，乙醇库存和日均产量将较前一周回落。分析师预计库存可能落在2400万桶至2524万桶之间，而美国能源情报署上周报告的数字为2504万桶。日均产量预计在每天108.5万桶至111万桶之间，此前一周报告为每天111万桶。芝加哥商品交易所玉米期货当日收盘下跌1%。

黄金期货小幅走高，尽管美国财政部宣布本周将回购60亿美元债券——这一规模低于部分市场预期，推动国债收益率上行。然而美元走弱，这对黄金形成支撑。日本收益率回落以及央行持续购金——中国央行8月增持20吨——也为金价提供了助力，而市场目光仍聚焦于本周晚些时候公布的美国通胀数据，Kudo.com的康斯坦丁诺斯·赫里西科斯在报告中指出。纽约近月黄金结算价上涨0.5%，报每盎司4416美元。白银上涨2.5%至每盎司67.942美元。

基金交易商在周五的WASDE报告出炉前纷纷对冲风险。"一切都是资金流动——回调时买入，反弹时卖出，"Consus Ag Consulting的卡尔·塞策如此形容。小麦承受了最大的抛售压力，但三种大田作物全线走低。上周的持仓报告显示，小麦、玉米和大豆均持有净多头头寸——其中玉米和大豆的净多头头寸尤其可观。因此，如果美国农业部对产量预测的调整不及分析师预期，交易商便有充足空间削减持仓。芝加哥商品交易所最活跃玉米合约下跌0.7%，大豆下跌0.4%，小麦下跌2.2%。

美伊之间重新燃起的战火让达成和解协议的前景愈发黯淡，这为原油价格的持续上行创造了空间，Tradu的尼科斯·察布拉斯表示。但他补充道，原油仍在寻找从波斯湾出口的途径，而美国依然倾向于通过经济手段对德黑兰及其支持者施压。"随着冲突越发与国内议程相冲突，中期选举日益临近，特朗普总统也可能有动力寻求一条出路。"西德克萨斯中质原油上涨3.5%至每桶96.25美元，布伦特原油上涨3.2%至101.08美元。

比特币短暂下跌后迅速回升，此前财政部表示将在周四的回购操作中购买至多60亿美元的较长期国债。这一消息推动债券收益率走高，两年期收益率现报4.85%。市场最初的反应是将资金撤离比特币等风险较高的加密资产——这类资产在公告发布前尚处于上涨区间。比特币再度上扬，上涨0.2%。

黄金期货在国债收益率因财政部周四回购操作消息走高后持稳。贵金属市场同样聚焦于本周的通胀数据——周四将公布生产者价格指数，周五公布消费者价格指数。Kotak Neo的卡伊纳特·柴恩瓦拉在报告中指出，黄金近期回落是因为国债收益率高企、美联储加息预期升温以及油价上涨"共同压过了美元疲软的影响"。若通胀数据温和，将降低加息概率，"并为金价打开通向4500美元阻力区的道路"；而若数据超出预期且能源价格高企，"则可能重新引发抛售压力，使4300美元支撑区成为焦点。"近月黄金上涨0.2%，报每盎司4401.20美元。

据《华尔街日报》调查的分析师预测，天气压力将进一步侵蚀美国玉米和大豆的单产预测。分析师预计美国农业部将把美国玉米单产定在每英亩178.1蒲式耳左右，较8月份的预测下调2.6蒲式耳。大豆单产预计为每英亩52.5蒲式耳，略低于此前的52.7蒲式耳。许多私营公司正预测玉米和大豆产量及单产将下滑，其中玉米受7月和8月炎热干燥天气的冲击尤为严重。在周二发布的作物进展报告中，美国农业部表示土壤湿度在过去一周有所下降——仅有45%的表土拥有充足或过剩的湿度。

芝加哥商品交易所的牲畜期货在短暂缩短的交易周开局跳涨后回落。但AgMarket.net的罗斯·鲍德温在报告中指出，昨日的上涨并未有具体消息支撑——这可能是动能骤停的原因之一。鲍德温表示，活牛期货实际上已消化了大量利空消息。"市场近来已消化了如此之多的负面消息，以至于守住这些近期低点反而为强劲反弹埋下了伏笔，"他说。最活跃的活牛期货下跌0.5%，瘦猪肉期货下跌1.6%。