7月16日，Circle Internet Corp.盘中下跌5.01%，报62.40美元/股，成交额1.26亿美元。此前该股因美英稳定币合作路线图短暂反弹后再度回落，市场对其中长期盈利前景的担忧主导交易情绪。

消息面上，瑞穗证券近日将Circle评级由中性下调至"跑输大盘"，目标价从85美元大幅下调至50美元，核心逻辑指向Open USD（OUSD）——一个由贝莱德、Coinbase、Mastercard、Stripe、Visa等超140家公司组成的稳定币联盟。在该模式下，储备收益分配给各参与方而非单一发行商，可能推动全行业定价压缩。瑞穗还警告，Circle与最大分销方Coinbase的收入分成谈判即将到来，而Coinbase对OUSD的支持可能增强其议价能力，进一步挤压Circle盈利空间。

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