阿里巴巴收报118.47美元，跌0.73%。当日大单交易情绪偏空，一笔1106.00万美元的远月双买组合成为最受关注的大单，另有19.99万美元的牛市看涨价差，但全量卖出CALL和收取权利金的交易更为集中。

期权指标分析

BABA 当前隐含波动率（IV）为 44.88%，IV 百分位为 36.25%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动水平并不极端，整体定价处于相对正常范围。结合 IV/HV 比率 0.94 来看，隐含波动率略低于历史波动率，期权价格没有明显高估，整体估值偏中性略便宜。

Call/Put 成交量比：3.35

大单交易

一笔规模达1106.00万美元的CALL+PUT双买组合，是当日最值得关注的大单。该组合同时买入2028-12-15到期的140.0 CALL和120.0 PUT，且两腿均为买方，其中140.0 CALL为虚值、120.0 PUT为实值。由于这不是典型的合成看涨或合成看跌结构，而是双向买入的跨式/宽跨式思路，更接近于押注中长期大幅波动的方向性布局：交易者愿意支付较高净支出，表明其并不满足于短期震荡，而是在为未来较大级别的价格波动提前埋伏。从执行结构看，上方通过买入虚值CALL保留明显上行弹性，下方通过买入实值PUT增强下跌保护与下行收益，这类大额双买通常意味着对后市波动率和趋势展开都有较强预期。

一笔净支出19.99万美元的牛市看涨价差，则体现出更为克制但明确的看多表达。该组合买入2026-10-16到期的130.0 CALL，同时卖出相同到期日的140.0 CALL，属于典型Bull Call Spread，整体情绪偏多。两腿均为虚值，说明交易者押注未来股价有望向上推进，但目标区间相对清晰，并非无限看涨，而是倾向于在有限成本下博取一段上行收益。这类策略本质上是以较低净支出换取方向性收益，兼具控制成本与提高资金效率的特征，显示出资金对中长期上涨仍有预期，但操作上更加注重性价比。

总体来看，BABA当日大单资金情绪偏空。虽然展示大单中既有高金额的双买波动型布局，也有明确偏多的牛市看涨价差，反映出部分资金仍在积极押注未来出现趋势性机会，但从全量大单分布看，卖出CALL和收取权利金的交易更为集中，说明主导资金对短中期上方空间仍保持谨慎，整体更倾向于震荡偏弱或反弹受限的判断。综合而言，当前大单行为传递出的市场信号是：中长期波动预期升温，但短线主流态度仍偏审慎偏空。

策略参考

对于期权卖方而言，若倾向于短线偏空或震荡观点，可以选择价外幅度较大的CALL（如130.0美元以上）来降低被行权的概率；若不愿承担过多保证金占用，可进一步采用熊市看涨价差或铁鹰式策略，以有限的净支出表达对上方空间受限的看法。