全球经济信心现状

近期，全球经济前景蒙上阴影，投资者和企业信心备受打击。从投资者角度来看，美国相关政策的不确定性增加，致使市场波动加剧。 美国政策的持续变化，犹如一颗投入平静湖面的巨石，让投资者难以预测未来走势，投资决策愈发谨慎。

企业层面同样不容乐观，CEO 信心指数大幅下滑。该指数从 1 月的 6.93 骤降至 3 月的 4.99，仅次于历史上三次大幅下跌时期。这种下滑反映出企业对当前及未来 12 个月的经营状况预期不佳。 CEO 信心指数的下降，预示着企业在投资、招聘等方面可能会更加保守，进而影响整个经济的活力。

来源：摩根士丹利研报

各主要市场分析

（一）外汇市场

在外汇市场，摩根士丹利构建了 G10 货币风险评估体系。评估发现，欧元受美国政策影响的风险最高，澳元则相对较低。这一评估综合考虑了多种因素，如与美国的贸易收支情况、相互的关税税率以及特定行业受影响的程度等。 通过这个评估体系，投资者可以更清晰地了解不同货币在复杂的国际经济环境中的风险状况，为投资决策提供有力参考。

来源：摩根士丹利研报

来源：摩根士丹利研报

来源：摩根士丹利研报

来源：摩根士丹利研报

（二）利率市场

利率市场也受到经济不确定性的影响。美国利率方面，鉴于当前经济增长放缓的迹象，投资者应调整投资策略。例如，可增加对 7 年期美国国债（或 TY 期货）的投资，同时维持 2s5s30s 蝶式套利组合中 5 年期国债的头寸。 这样的策略调整旨在平衡风险和收益，在经济不稳定时期寻求更稳健的投资回报。

日本利率市场，随着新财年的开始，日本国债投资者的行为备受关注。在当前美国政治不确定性持续的情况下，国内投资者多持观望态度，海外投资者则继续活跃于超长期日本国债市场。 这种不同投资者群体的行为差异，反映了市场对日本国债市场前景的不同预期，也为市场带来了更多的不确定性。

投资策略建议

基于当前市场形势，投资者应采取更为谨慎的投资策略。在全球宏观投资组合中，可增加风险对冲工具的使用，如期权和期限较长的债券。 这些对冲工具就像是投资的 “防护盾”，可以在市场波动时减少损失，保障投资组合的稳定性。

在股票投资方面，虽然未明确提及具体股票投资建议，但投资者应密切关注市场动态，结合自身风险承受能力进行投资决策。同时，对于不同市场和资产类别，要综合考虑各种因素，避免盲目跟风投资。 股票投资犹如在波涛汹涌的大海中航行，需要投资者时刻保持警惕，根据市场变化调整航向。

市场展望与风险提示

尽管市场充满不确定性，但也存在一些潜在的变化因素。随着时间推移，美国政策可能会逐渐明朗，这将对全球市场产生重要影响。然而，市场仍面临诸多风险，如经济数据波动、政策调整不及预期等。 投资者在面对这些风险时，需要保持冷静，理性分析市场变化，及时调整投资策略，以应对复杂多变的市场环境。