【管理层观点】
ManpowerGroup管理层指出，尽管市场动态在各地区表现不一，但公司在2025财年第三季度实现了收入增长。管理层强调了成本控制、现代化和数字化转型的战略重点，这些措施支持了客户赢率和运营整合。

【未来展望】
公司预计第四季度每股收益在0.78至0.88美元之间，恒定汇率收入指导范围为下降2%至增长2%，并预计EBITDA利润率在中点与去年持平。管理层对未来增长充满信心，特别是在AI驱动的数据洞察方面。

【财务业绩】
报告收入为46亿美元，同比下降2%。调整后的EBITDA为9600万美元，同比下降22%。调整后的每股收益为0.83美元，同比下降39%。自由现金流为4500万美元，低于去年同期的6700万美元。

【问答摘要】
问题1：当业务竞争改善时，您是否预计灵活用工量会有早期周期的回升？另外，您能否评论一下毛利率？
回答：目前欧洲和北美的劳动力市场有些奇怪，招聘和裁员都很少。尽管如此，我们看到Manpower的稳定增长。如果雇主信心恢复，我们希望看到Manpower和其他品牌的增长。

问题2：您能否谈谈季度内的趋势变化？
回答：在法国，我们看到第三季度的趋势有所改善，9月份的收入下降幅度从5%缩小到4%。意大利也有类似的改善趋势。美国市场较为稳定，但由于去年同期的RPO量大，存在一些波动。

问题3：第四季度的毛利率是否会受到价格压力或组合问题的影响？
回答：价格竞争一直存在，但没有显著变化。主要是企业客户的需求占主导地位。永久招聘活动低于预期，加上较低的职业过渡量，对毛利率造成了压力。

问题4：客户对未来的不确定性有何看法？
回答：客户对政策环境的适应性增强，预计2026年欧洲和北美的经济环境将有所改善。雇主们谨慎但有韧性，开始在未来规划中获得稳定性。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体上是谨慎乐观的。尽管面临挑战，但管理层对未来的增长和市场稳定充满信心。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q3 | 2024财年Q3 |
| -------- | -------- | -------- |
| 报告收入 | 46亿美元 | 47亿美元 |
| 调整后EBITDA | 9600万美元 | 1.23亿美元 |
| 调整后每股收益 | 0.83美元 | 1.36美元 |
| 自由现金流 | 4500万美元 | 6700万美元 |

【风险与担忧】
主要风险包括全球地缘政治紧张局势、经济放缓以及劳动力市场的不确定性。这些因素可能影响公司的收入和利润率。

【最终收获】
ManpowerGroup在2025财年第三季度实现了收入增长，尽管面临市场挑战。管理层通过成本控制和数字化转型等战略措施，支持了公司的稳定发展。未来，公司将继续关注AI驱动的数据洞察，以推动增长并提升客户价值。