当标普500指数在近70年前推出时，其设计初衷是广泛代表美国经济。如今，它给人的感觉却远不如当初那般均衡。

不妨称之为标普500指数的“AI化”——少数几家公司如今对这一基准指数施加着超乎寻常的影响力。数据显示，标普500指数中最大的10家公司，目前占据了该指数总市值的43.2%。

这一变化之快，即便与几年前相比也显得尤为剧烈。今年早些时候的一份报告指出，在2020年底，这一比例还接近29%。而回溯到1990年，当最大公司名单中还包括通用电气和菲利普·莫里斯等企业时，该份额仅为19%。

这种日益集中的趋势，是金融市场对人工智能（AI）热情高涨的产物。

报告指出，与过去的股市繁荣期不同，“当前标普500指数中最大的成分股，是那些拥有强劲盈利能力、稳健资产负债表、持久竞争优势以及大量自由现金流的优质企业。”报告补充道，仅凭集中度升高本身，并不足以证明市场存在泡沫。

尽管如此，这仍是一个值得关注的现象。原因之一在于：如果市场对AI的热情发生逆转，“指数内部能够抵消其影响的缓冲力量将更为有限。”