摘要

Loar Holdings Inc将于2026年02月26日盘前发布财报，市场关注营收与EPS增速及利润率变化。

市场预测

市场一致预期本季度营收为1.28亿USD，同比增20.53%；EBIT为3,090.60万USD，同比增46.15%；调整后每股收益为0.19美元，同比增117.92%。当前营收结构中，商业航空航天贡献5,882.80万USD，占比46.41%，产品组合与订单结构支撑较高毛利与盈利质量；在现有业务中，商业航空航天体量最大，营收5,882.80万USD，占比46.41%，同比数据未披露，但并购与产品线扩展有望增强未来增长的延续性。

上季度回顾

上季度公司营收为1.27亿USD，同比增22.44%；毛利率为53.46%；归属母公司净利润为2,760.60万USD，净利率为21.78%；调整后每股收益为0.35美元，同比增133.33%。经营层面，EPS较市场预期多出0.13美元，EBIT实际达3,616.60万USD并高于估计，净利润环比增长65.18%，利润率表现与成本控制相匹配。营收构成显示商业航空航天5,882.80万USD、占比46.41%，公务机和通用航空3,259.70万USD、占比25.72%，防护2,878.40万USD、占比22.71%，非航空航天654.20万USD、占比5.16%，结构较为均衡、为利润率稳定提供支撑。

本季度展望（含主要观点的分析内容）

并购协同与内装件产品线扩展

今年01月公司完成对Harper Engineering的2.50亿美元并购，并预计可获得约3,000.00万美元的税收收益，现金加现有信贷的融资结构为整合提供资金保障。该并购落点在航空内装与工程化部件赛道，叠加公司既有的多产品组合与客户合作深度，可望在近几个季度逐步体现协同效应，提升单价与交叉销售覆盖率。结合市场对本季度EBIT的3,090.60万USD与同比增46.15%的预期，盈利端的改善与并购带来的产品线扩展相互呼应，业绩弹性有望在费用率可控的前提下持续显现。并购后的资产组合也有利于在订单结构方面提升附加值，匹配上季度53.46%的毛利率基准，有望为本季度的利润率承托提供支持。

利润率与EPS变动的驱动因素

上季度毛利率53.46%、净利率21.78%，调整后每股收益0.35美元并实现133.33%的同比增长，显示费用控制与产品组合的匹配度较高。本季度市场预计调整后每股收益为0.19美元、同比增117.92%，在营收同比增20.53%的背景下，EPS的同比增速显著高于营收增速，指向经营杠杆与利润率改善对单股收益的贡献。若本季度收入结构延续上季态势，商业航空航天与防护的组合将继续为毛利率提供支撑，规模效应加之并购整合释放的摊薄效应，有助于净利率维持在相对稳定的区间。由于上季度净利润环比增长65.18%，若较高的环比动能在本季度延续，即使季节性因素存在，EPS仍有望受益于利润率与费用效率的共同推进。

订单结构与现金流韧性

营收结构中，商业航空航天贡献5,882.80万USD、占比46.41%，公务机和通用航空3,259.70万USD、占比25.72%，防护2,878.40万USD、占比22.71%，结构均衡有助于降低对单一客群与单一平台的依赖。均衡的订单结构有利于保持现金流韧性，同步提升产能利用率与存货周转效率，进而在费用率管理与EBIT表现上形成良性循环。市场预期本季度EBIT同比增46.15%，若订单延续上季组合与价格结构，叠加并购协同逐步显现，经营利润的弹性与现金流稳定性将成为支撑估值与EPS水平的重要变量。现金与信贷的并购融资安排也有助于在未来季度维持投入节奏与开发计划，而不显著提升财务成本压力。

分析师观点

近期多家机构观点偏向看多，综合公开信息显示，机构一致给予买入或跑赢评级的比例较高，平均目标价约91.20美元区间。RBC Capital将公司目标价调整至90美元并维持跑赢评级，核心依据在于并购完成后的产品线扩展与经营协同，以及市场对本季度营收与EBIT同比改善的预期。机构普遍认为，上季度EPS超预期与利润率稳定为本季度提供良好“起点”，当前预估的营收1.28亿USD、EBIT3,090.60万USD与EPS0.19美元的同比增速结构，表明经营杠杆逐步传导至每股收益层面。结合并购带来的税收收益约3,000.00万美元与业务协同的潜在释放路径，看多观点强调盈利质量与现金流韧性的提升将成为未来几个季度的主线，关注并购整合进度与利润率延续情况对后续估值的影响。