7月11日周五，刚刚在港交所上市的极智嘉－Ｗ（02590）股价出现大幅下跌，盘中一度跌幅达5.03%。这一走势引发了市场对这家全球领先的AMR（自主移动机器人）仓储机器人企业的关注。

极智嘉于7月9日在港交所成功上市，发行价为16.8港元，募集资金总额约27.12亿港元。上市首日，极智嘉股价小幅上涨5.36%，收盘价为17.7港元，总市值达233.7亿港元。然而，这种良好态势并未持续，仅仅两天后就出现了显著回调。

分析人士指出，极智嘉股价下跌可能源于以下几个因素：

1. 盈利能力存疑：尽管极智嘉营收持续增长，2024年达到24.09亿元，但公司仍未实现盈利。2024年净亏损虽然收窄至8.32亿元，但持续亏损状态引发了投资者对其盈利模式的担忧。

2. 业务结构调整带来的不确定性：公司战略性地减少了机器人即服务（RaaS）业务的投入，该业务收入从2022年的2.04亿元大幅降至2024年的669万元。这种业务结构的调整可能引发投资者对公司未来发展方向的疑虑。

3. 工业搬运业务毛利率下滑：极智嘉的工业搬运AMR解决方案毛利率从2023年的18.4%下降至2024年的12.1%，反映出该领域竞争加剧和公司议价能力减弱的问题。

4. 存货周转效率偏低：截至2024年6月，极智嘉的存货周转天数高达429.3天，高于前两年水平，这可能影响公司的现金流和运营效率。

尽管面临这些挑战，极智嘉作为全球AMR仓储机器人市场的领先企业，仍然具有一定优势。公司业务已覆盖40多个国家和地区，服务超过800家终端客户，客户回购率约75%。2024年新签订单总金额达31.4亿元，同比增长16.56%，显示出良好的业务发展势头。

投资者需要密切关注极智嘉未来的财务表现和业务策略调整，以评估其长期投资价值。作为行业领先企业，极智嘉能否尽快实现盈利，有效应对市场竞争，将是决定其股价走势的关键因素。