宝胜国际（POU SHENG INT'L）发布截至2025年12月31日的年度业绩，报告期内实现营收人民币171.32127亿元，同比下降7.2%（2024年为人民币184.53923亿元）。公司表示由于线下零售客流持续波动、促销力度增大以及运营杠杆效应趋弱，整体盈利能力承压。

一、主要财务表现 • 全年毛利为人民币57.35638亿元，同比减少9.1%；毛利率为33.5%，较上年同期（34.2%）下降0.7个百分点。 • 经营利润为人民币3.61574亿元，较2024年的人民币7.09226亿元减少49.0%。经营利润率由3.8%降至2.1%。 • 年内利润总额录得人民币2.29316亿元，同比下滑53.9%，其中归属于公司股东的净利润为人民币2.10771亿元，同比下降57.1%。基本每股收益为人民币4.06分（2024年为人民币9.48分）。 • 截至2025年末，公司保持较为稳健的资产负债状况，期末银行借款余额为零，上年同期为人民币0.39273亿元。

二、成本与现金流 公司期间销售及分销开支占收入比有所上升，主要受推广及折扣活动增多等因素影响。年内库存水平为人民币50.20147亿元，同比增长1.5%，管理层强调已采取优化存货周转、实时监控市场变化等措施。现金及现金等价物期末余额约为人民币6.40441亿元，较上年同期减少54.9%，主要用于日常经营、防库存积压及分红派息等。

三、分红与股东回报 2025年内，公司派发中期股息每股港币0.0115元及特别股息每股港币0.0115元，均较上年同期有所下降；同时建议派发末期股息每股港币0.002元及特别股息每股港币0.002元。管理层表示，分红政策在平衡资金需求与股东回报之间仍保持稳健原则。

四、行业环境与业务策略 2025年内地零售环境依旧呈现促销氛围浓厚、消费观望情绪上升等特点。公司在运动、鞋服业务板块持续加大线上渠道投入，通过直播、电商平台及私域流量等途径提升数字化销售占比，实现线上收入占总营收超三成。线下方面则继续聚焦店面结构优化，整合多品牌门店并强化末端物流配送，以应对即时零售和直播带货等快速兴起的消费模式。

五、公司治理与风险管控 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共同组成，下设审核、薪酬、提名及信息披露等多个委员会；管理层在内部控制、数据安全及法定合规上持续强化审计、风控与培训体系建设。年报显示，董事会和审计委员会与独立审计机构定期沟通，以管控库存减值风险、商誉评估及信息技术安全等关键环节。

六、未来关注重点 展望后续，宝胜国际将继续巩固数字化全渠道布局，并拓展细分运动及休闲品类，与更多品牌方深化合作。公司亦将在三四线城市加大开拓力度，以多元化的差异化产品及线上线下融合运营模式来增强市场竞争力。管理层强调，将在稳定财务基础的同时把握运动市场整体增长机遇，优化库存、提升营运质量，为股东创造长期价值。