Autosports Group（ASX: ASG）股价在周五上午交易中上涨2.67%。截至撰写时，该股报价为每股3.275澳元。这家ASX All Ords公司在发布2025财年业绩后，股价在过去24小时内跳涨13.1%。今年以来，该股累计上涨51.62%。作为对比，ASX All Ordinaries指数（ASX: XAO）今日下跌0.31%，但较去年同期仍上涨12.08%。

昨日上午，Autosports Group公布营收同比增长8.2%至28.65亿澳元。公司还披露税后净利润为3290万澳元，较2024财年下降46.4%。

在给投资者的研报中，Macquarie Group Ltd（ASX: MQG）透露了其对Autosports Group及其股票的最新立场。

**ASX All Ords股票前景强劲**

该券商表示维持对Autosports Group股票的跑赢大盘评级，并将12个月目标价从此前的2.82澳元上调至3.63澳元。截至撰写时，这意味着投资者可能获得19.7%的潜在涨幅。

"跑赢大盘。ASG的利润率已触底并开始复苏。该股是澳交所最能受益于奢侈车税（LCT）可能取消的标的。无机增长仍是焦点，ASG的资产负债表资本充足，能够充分利用并购机会管道。"

"我们将目标价从2.82澳元上调29%至3.63澳元。我们转向基于未来12个月市盈率的估值方法（此前为未来12个月企业价值/EBIT，不包括库存融资倍数），估值设定在13-15倍区间的中点。我们区间的下限基于ASG相对APE历史折价40%。APE目前交易于21倍，按ASG的长期折价计算，意味着13倍的倍数。ASG相对APE交易存在折价，因为APE具有1）品牌多样性；2）市场份额；3）流动性优势。我们认为相对APE的折价是合理的，但随着时间推移应该开始收窄，因为1）ASG资本充足，能够通过战略并购加速有机增长；2）在奢侈品牌方面拥有高市场份额，将受益于奢侈车税的取消；3）流动性正在改善。我们区间的上限基于PWR 2025日历年约15倍的倍数。我们认为ASG不应该相对PWR交易存在折价，因为ASG具有1）更好的流动性；2）更高质量的品牌敞口（奢侈品vs大众市场）；3）强劲的并购管道。"

**Macquarie还说了什么？**

该券商指出，Autosports Group管理层正在积极评估收购机会。公司的目标是通过收购每年实现2.5亿澳元的营收增长，收购倍数通常为4-6倍未计利息税项前利润加资产。

"我们认为ASG在2026财年可能超过这一目标，因为1）已经宣布两项收购（保时捷和奔驰堪培拉）；2）优质资产正以周期性盈利低点价格交易；3）管理层对管道充满信心；4）融资能力。ASG有1.1亿澳元的可用债务额度，管理层认为这足以在未来12个月内执行其管道项目。在我们看来，进一步扩张奔驰和吉利汽车品牌似乎很可能。"

Macquarie将2026财年、2027财年和2028财年的每股收益指引分别下调2.3%、5.2%和5.1%，因为更高的折旧摊销抵消了2%的基础EBITDA增长。