美国消费者价格指数（CPI）在6月录得五个月来最大增幅，部分商品成本上升暗示关税效应开始显现，这可能促使美联储在9月前维持观望立场。尽管整体通胀升温，但核心通胀压力保持温和，新车和二手车价格环比下降，航空票价及酒店住宿费用也有所回落。需求疲软抑制了服务价格上涨势头，若该趋势持续，或将缓解通胀全面抬升的担忧。

经济学家指出："最新CPI数据虽显露关税初步影响，但核心通胀整体仍显克制。"具体数据显示，6月CPI环比上涨0.3%，高于5月的0.1%微幅增长，创自1月以来最高水平。其中，租金成本攀升成为主要推手；汽油价格在连续四个月下滑后反弹1.0%。食品价格环比上涨0.3%，与上月持平：杂货店价格上涨0.3%，非酒精饮料成本跃升1.4%，咖啡价格飙升2.2%，水果蔬菜涨价0.9%，牛肉价格跳涨2.0%。但禽流感缓解使鸡蛋价格大跌7.4%，外出餐饮费用上升0.4%。

截至6月的12个月内，CPI同比增幅达2.7%，高于5月的2.4%。核心CPI（剔除食品和能源波动项）环比上涨0.2%，同比增幅稳定在2.9%。家庭用品价格激增1.0%，家电成本暴涨1.9%，服装价格反弹0.4%，体育用品加速上涨1.4%，玩具价格飙升1.8%。但二手车价格下滑0.7%，新车价格连续第二个月下降0.3%，部分抵消了涨幅。核心服务通胀（除能源服务外）环比增长0.3%，但酒店住宿费用骤降3.6%，航空票价微跌0.1%。

市场预期，夏季商品价格将持续走高，因企业前期库存已消化完毕。高盛预测未来数月核心CPI环比增幅或达0.3%-0.4%，反映电子产品、汽车和服装的关税传导效应，但服务通胀短期影响有限。美联储为达成2%通胀目标，预计本月底政策会议将维持基准利率于4.25%-4.50%区间。上周公布的6月会议纪要显示，仅少数官员支持7月降息。