【管理层观点】
Microchip Technology管理层认为，广泛的终端市场改善、渠道和客户库存减少以及需求环境复苏是推动本季度收入加速增长的主要因素。执行主席Steve Sanghi指出，第二季度的指导预示着5.1%的环比增长，远高于正常季节性约3%的水平。汽车市场仍然是最弱的终端市场，而数据中心和工业需求正在复苏。

【未来展望】
管理层预计，2025年12月和2026年3月季度的业绩将“高于季节性”，并强调持续的库存正常化、渐进的利润率恢复和增量运营杠杆是关键战略驱动因素。CEO Richard J. Simoncic提到新的国防、航空航天和AI设计赢得，包括辐射耐受FPGA和嵌入式后量子密码学的采用，正在扩大Microchip Technology的产品覆盖范围。

【财务业绩】
Microchip Technology在2025年6月的净销售额为10.75亿美元，环比增长10.8%，超过更新的6月指导高端5.5百万美元。非GAAP每股收益为0.27美元，比更新的非GAAP指导高端高出0.01美元。GAAP净亏损为4640万美元，包括特殊费用2220万美元。

【问答摘要】
问题1：您如何描述9月的季节性，是否高于季节性？这对12月的影响是什么？
回答：9月季度指导的环比增长5.1%被认为远高于季节性。通常9月季度的季节性增长约为3%，而12月季度通常是全年最弱的季度。我们在6月和9月季度都远高于季节性，预计12月和3月也将继续高于季节性。

问题2：您如何看待宏观环境，尤其是关税的影响？
回答：我们的销售下降比其他公司更显著，因为直接客户和渠道的库存过剩。我们进行了详细分析，发现关税对收入的影响仅为中到高个位数百万美元。我们认为Microchip Technology的动态更多是由库存消化驱动，而不是关税相关活动。

问题3：9月季度汽车和纯工业市场的增长情况如何？
回答：我们在6月季度的强劲增长是广泛的，涵盖所有产品线和地理区域。我们在所有终端市场都看到了复苏。

问题4：您认为您在直接客户的发货量是否低于分销客户？
回答：在繁荣时期，我们优先向直接客户发货，因此他们的库存通常比分销商高。我们认为直接客户的库存可能高于分销商。

问题5：您如何看待交货时间的延长？
回答：大多数产品的交货时间为4到8周，但某些产品的交货时间更长。我们建议客户管理他们的积压订单，以避免短缺。

问题6：您如何看待12月季度的预期？
回答：我们预计12月和3月季度将继续高于季节性，但目前无法提供具体指导。

问题7：您如何看待AI产品的表现？
回答：我们看到AI在视觉检测和视觉系统中的使用增长最快。我们的AI编码助手提高了客户的生产力。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的增长持乐观态度，强调库存正常化和市场复苏。

【季度对比】
| 指标 | 2025年6月 | 2025年3月 |
| --- | --- | --- |
| 净销售额 | $1.075B | - |
| 非GAAP每股收益 | $0.27 | - |
| GAAP净亏损 | $(46.4)M | - |
| 库存减少 | $124.4M | - |

【风险与担忧】
关税影响的不确定性仍然存在，尽管目前对业务影响有限。汽车市场复苏缓慢。

【最终收获】
Microchip Technology在2026财年第一季度实现了强劲的环比增长，得益于广泛的市场复苏和库存管理。管理层对未来几个季度的业绩持乐观态度，预计将继续高于季节性水平。尽管面临关税和市场复苏的不确定性，公司仍然专注于战略性增长和运营杠杆。