稳定币发行商Circle周二收跌20.11%，报101.17美元。该股迎来史上最差单日表现，因最新版加密货币法案（即《清晰法案》）显示，该法案可能限制稳定币余额的收益。
周二之前，这只股票的最大跌幅出现在2025年6月27日，当时下跌15.5%。这一跌势也拖累了USDC的主要分销平台Coinbase，其股价下跌9.8%。
以Circle的USDC为代表的稳定币获取收益（通常以奖励形式）是用户持有这些代币的关键激励——类似于银行账户中现金产生的利息。批评者认为，如果像Coinbase这样的加密货币应用提供此类收益，客户可能会将资金从银行转移出去。
一、期权指标分析
1. 隐含波动率（IV）与成交量概览
隐含波动率（IV）： 98.30%
IV百分位： 68.84%
IV/HV比率： 0.78
看跌/看涨成交量比率： 1.52
分析：
CRCL的隐含波动率（IV）高达98.30%，表明市场预期其股价将出现剧烈波动。IV百分位为68.84%，处于“中性偏高”区间，显示期权定价相对昂贵，市场情绪紧张。
2. 未平仓量（OI）分析：
近期（4月2日）到期的未平仓合约中，Put的总OI显著高于Call（Put/Call OI比率1.36），显示市场对短期下行风险的对冲或押注集中。而稍远期（4月10日）则相反，Call的总OI高于Put（Put/Call OI比率0.54），暗示部分资金对超跌反弹或更远期的走势抱有期待。
3. 大单交易（Bulk Orders）分析：远月看涨与近月对冲并存
近端风险对冲： 上周出现了买入10,000份本周五（3月27日）到期、行权价$72的看跌期权的大单，尽管金额不大，但作为深度虚值Put，可能是一种针对极端下跌风险的廉价“黑天鹅”对冲。
最值得关注的押注： 上周出现一笔买入5,487份2026年9月到期、行权价$80的看涨期权的大单，总成交额约3270万美元。这是一笔重大的长期看多方向性押注，表明有资金愿意支付高昂成本，博弈CRCL在未来半年内出现大幅上涨。
卖方策略： 观察到的大单卖出交易均为卖出虚值期权，旨在赚取时间价值，属于典型的温和看涨或中性策略，例如卖出4月2日到期的$80 Put以及卖出本周五到期的$117 Call。
来源：Tiger Trade App
二、策略参考
对于希望收取权利金的卖方而言，鉴于市场波动预期极高，卖出极度虚值（如行权价低于$80的Put或高于$130的Call）的期权被行权概率较低，但需警惕黑天鹅风险。若不愿承担过高保证金或无限风险，可考虑构建价差策略，例如在卖出虚值期权的同时，买入一个更虚值的同方向期权来锁定最大风险。
请注意：期权交易涉及高风险，以上仅为期权数据分析，不构成投资建议。在交易前，请务必充分了解期权特性并根据自身风险承受能力谨慎决策。