本季度信息

2025年第四季度，腾讯音乐-SW（01698）营收86.41亿元，同比增长15.9%。同期，非国际财务报告准则口径下净利润24.9亿元，同比增长9.0%。公司毛利率较去年同期的43.6%提升至44.7%。销售及管理费用（含销售及市场推广及一般及行政开支）占营收比例为14.4%，较去年同期的15.7%有所下降。经营活动现金流约为23.91亿元。

在2025年全年，营收共计329.0亿元，同比增长15.8%；非国际财务报告准则口径下净利润95.9亿元，同比增长25.0%。

业务分项

2025年第四季度，在线音乐服务收入71.00亿元，同比增长21.7%，订阅收入持续稳健增长，同时线下演出和广告收入贡献提升。同期，社交娱乐服务及其他收入15.42亿元，同比下降5.2%。从运营指标来看，在线音乐付费用户数同比增长5.3%至1.274亿，单个付费用户月均收入同比上升7.2%。

高管解读

彭迦信: “2025年，我们持续完善内容与平台‘一体两翼’战略，实现收入加速增长，并推动车队利润率持续提升。立足于订阅服务的稳健增长以及围绕音乐IP展开的非订阅业务的强劲发展态势，我们将进一步深化差异化的一站式音乐服务平台布局。展望未来，我们始终坚持创造长期价值，将审慎布局、持续创新，并有信心把握行业发展机遇，引领行业前行。”

梁柱: “面对AI技术的日新月异与消费者需求的不断变化，我们始终保持敏锐，在多领域主动布局，以更好地服务用户，强化内容与平台的正向飞轮效应。通过持续打磨产品体验以及坚持多层级会员体系、以用户为中心的策略，我们在2025年有效提升用户活跃度和消费份额。值得注意的是，凭借差异化的海量内容权益与沉浸式体验，我们的超级会员数超过2,000万，单个付费用户月均收入保持稳健增长。展望未来，我们也将持续通过技术和创新举措，为用户创造更多价值，并进一步扩大用户触达。”