【管理层观点】
管理层强调了Federated Hermes在核心和创新资产类别中的全球扩展，特别是在数字资产领域的进展。计划收购FCP标志着公司进入美国房地产市场，进一步多元化其替代投资平台。

【未来展望】
管理层预计未来将继续在数字资产和区块链基础设施方面进行产品开发，并预计美国房地产收购将在2027年带来积极的财务贡献。预计四季度将有大量机构资金流入，特别是私募市场和MDT股票产品。

【财务业绩】
公司管理资产达到创纪录的8710亿美元，主要得益于货币市场和股票策略的增长。与预期相比，固定收益资产和替代/私募市场资产有所下降，但整体表现强劲。

【问答摘要】
问题1：MDT的增长势头如何？如何看待非美国市场的分销扩展？
回答：MDT的销售额截至10月24日净销售额约为6.6亿美元，全球各地的销售势头强劲，客户类型和地理位置多样。

问题2：未来一年内的费用预期如何？
回答：预计FCP收购完成后费用将增加，但预计2027年后将带来更多收益。数字资产和货币市场的扩展不会带来过高的费用，预计费用增加将伴随收入增长。

问题3：2026年机构投资者的配置情况如何？
回答：机构投资者对MDT策略的兴趣浓厚，预计四季度将有超过20亿美元的资金流入，主要集中在私募市场和MDT股票产品。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体乐观，管理层对未来的数字资产创新和全球扩展充满信心，分析师对MDT策略的增长表示认可。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q3 | 2025财年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 管理资产总额 | 8710亿美元 | 8650亿美元 |
| 股票资产 | 96亿美元 | 90亿美元 |
| 固定收益资产 | 1018亿美元 | 987亿美元 |
| 替代/私募市场资产 | 19亿美元 | 20.7亿美元 |
| 货币市场资产 | 6530亿美元 | 6350亿美元 |

【风险与担忧】
固定收益资产的净赎回和替代/私募市场资产的减少是潜在风险，此外，数字资产和区块链项目的监管风险也需关注。

【最终收获】
Federated Hermes在2025财年Q3表现强劲，管理资产达到创纪录的8710亿美元。公司在数字资产和区块链基础设施方面的创新，以及计划收购FCP进入美国房地产市场，显示出其多元化和全球扩展的战略。尽管固定收益和替代/私募市场面临挑战，但整体前景乐观，预计未来将有更多机构资金流入，推动公司进一步增长。