7月23日晚间，国际商业机器公司（IBM）公布2025年第二季度财报后，股价在夜盘交易中大跌5.43%。尽管IBM整体业绩超出市场预期，但其核心软件业务表现不佳，引发投资者对公司未来增长前景的担忧。

财报显示，IBM第二季度总营收为169.8亿美元，同比增长8%，超过分析师预期的165.9亿美元。调整后每股收益为2.80美元，也高于预期的2.64美元。然而，备受关注的软件业务营收为73.9亿美元，虽同比增长10%，但低于分析师预期的74.9亿美元。软件部门毛利率为83.9%，同样略低于市场预期的84%。

软件业务是IBM转型高增长软件与服务公司的核心。其表现不及预期引发了华尔街分析师的担忧。Evercore ISI分析师Amit Daryanani表示，尽管IBM整体表现强劲，但投资者可能会质疑软件业务在下半年的增长可持续性。

此外，IBM首席执行官Arvind Krishna在财报电话会议上提到，地缘政治紧张局势正促使一些客户采取谨慎行动，美国联邦政府支出在上半年也受到一定限制。这些因素可能会影响IBM的未来业务发展，进一步加剧了市场的担忧情绪。