**SAP股价延续涨势，云业务韧性超预期**

周一，SAP股价延续上周涨势，继续攀升。这家德国商业软件巨头此前公布的强劲营收数据令投资者感到意外，充分展现了其云业务的强大韧性。数据显示，SAP第二季度的当前云业务积压订单——一个备受市场关注的、基于现有合同对未来一年销售额的预测指标——在剔除汇率影响后同比增长了26%，显著高于市场此前约24%的预期。上周五，SAP在法兰克福交易所的股价收涨9.3%；周一，该股继续上涨5.4%，报收于147.74欧元。

**长鑫存储首日暴涨，凸显国内芯片投资热情**

Tickmill Group的Patrick Munnelly在一份研究报告中指出，长鑫存储惊艳的市场首秀，清晰地表明市场对芯片领域的战略投资热情依然高涨。长鑫存储股票在上海证券交易所上市首日便飙升466%，一举成为中国大陆市值最高的上市公司。Munnelly认为，这种强劲表现生动地展示了国内投资者是如何积极追逐与人工智能主题息息相关的国家半导体龙头企业——即便全球投资者仍在质疑，人工智能领域的资本支出是否足以支撑起如此高的估值。他补充道，尽管这种强势表现并未完全打消市场对AI支出的疑虑，但它确实表明投资者依然渴望获得芯片领域的投资敞口，尤其是在国家政策与AI基础设施建设方向高度一致的情况下。

**野村：长鑫存储有望在2028年前占据全球18% DRAM市场份额**

野村证券分析师表示，到2028年底，中国内存制造商长鑫存储有望占据全球DRAM市场18%的份额。他们在报告中指出，长鑫存储目前的市场份额约为10%。其主要美国竞争对手美光科技目前持有超过20%的市场份额，但野村预计，随着时间的推移，长鑫存储的份额将逐步接近美光。分析师称，在人工智能演进的驱动下，预计2026年至2030年间，全球整体内存使用量将增长超过七倍。长鑫存储股票周一上市首日暴涨466%，收于49元人民币。野村证券首次覆盖该股，给予“买入”评级，目标价为116元人民币。

**SK海力士二季度盈利或创纪录**

Meritz Securities分析师Kim Sun-woo表示，受一次性投资收益和半导体价格上涨的推动，SK海力士很可能公布创纪录的第二季度盈利。该分析师估计，这家韩国内存芯片制造商今年4月至6月的税前利润将超过100万亿韩元，其中包括60.1万亿韩元的营业利润，以及通过美国私募股权公司贝恩资本持有的日本芯片制造商铠侠股份所产生的41.6万亿韩元收益。如果实现，这将超越该公司第一季度创下的58.8万亿韩元的营业利润纪录。Kim指出，贝恩资本近期出售了其所持的部分铠侠股份。他补充称，DRAM和NAND闪存芯片的价格在第二季度分别上涨了30%和49%。

**晨星：长鑫存储缩小技术差距面临挑战**

晨星分析师Jing Jie Yu在一份研究报告中表示，长鑫存储在与全球内存领导企业缩小技术差距的道路上可能面临日益严峻的挑战。该分析师指出，长鑫存储无法获得极紫外光刻技术，这正成为一个重大的技术障碍。硬件上的限制将使持续的制程节点升级变得愈发昂贵和复杂。他补充道，长鑫存储或许能找到变通方法，例如在后端封装上进行创新，以防止技术差距被进一步拉大。然而，这些方法可能会进一步拖累最终良率，并使其盈利能力低于同行。长鑫存储股票上市首日大涨531%，报收于54.65元人民币。

**晨星：长鑫存储或将受益于中国芯片自给自足政策**

晨星分析师Jing Jie Yu在一份报告中指出，长鑫存储可能是中国持续支持芯片自给自足政策的主要受益者之一。虽然长鑫存储的技术仍落后于全球内存领导企业，但该分析师预计其芯片将在国内获得广泛应用。不过，他同时指出，这并不意味着全球内存厂商将被完全排除在中国内存需求市场之外。他表示，长鑫存储2026年的晶圆产能大约仅为全球三大内存领导企业同期预期产能总和的六分之一。他补充道，国内互联网公司可能会被要求采购一定数量的长鑫存储DRAM芯片，但这并不会禁止它们通过现有贸易条件获取全球领先的内存芯片。长鑫存储股票上市首日收报54.65元人民币，涨幅高达531%。

**星和电信获看涨评级：收购M1预期是催化剂**

星和电信迎来了一位新的看多者——星展银行研究的Sachin Mittal。这位分析师看好这家新加坡电信公司收购竞争对手M1的潜力。Sachin Mittal在一份报告中表示，星和电信与M1可能在2026年宣布交易，此前M1与Simba的交易已经告吹。该分析师估计，星和电信与M1合并后，每年可产生的协同效益约为两者2026财年预估息税折旧摊销前利润之和的9%至11%。他认为，新加坡电信行业的任何整合，都可能提振星和电信的每用户平均收入。星展银行将星和电信的股票评级从“完全估值”上调至“买入”，并将其目标价从0.94新加坡元上调至1.40新加坡元。该股周一持平于1.02新加坡元。