摘要

Alarm.com Holdings, Inc.将于2026年02月19日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利指标的同比变化及业务结构的韧性。

市场预测

市场一致预期显示，本季度公司营收预计为2.51亿美元，同比增长5.64%；调整后每股收益预计为0.64美元，同比增长19.91%；息税前利润预计为4,077.15万美元，同比下降2.62%。若公司在上季度财报中提供对本季度的毛利率与净利率明确指引，则应予以呈现；当前未检索到公司对本季度毛利率与净利率的具体预测数据，故不展示。公司主营业务亮点在于软件即服务和许可协议业务，营收为1.75亿美元，占比68.40%，体现订阅与平台生态的稳定性。发展前景最大的现有业务亮点仍来自软件即服务和许可协议板块，其在同比方面保持增长势头，并贡献公司多数毛利与现金流。

上季度回顾

公司上季度营收为2.56亿美元，同比增长6.61%；毛利率为65.85%，同比信息未在当前数据中体现；归属母公司净利润为3,533.80万美元，净利率为13.78%，环比增长率为2.27%；调整后每股收益为0.76美元，同比增长22.58%。上季度公司在盈利与现金创造方面表现稳健，息税前利润实际为5,280.30万美元，显著高于市场预期。公司目前主营业务以软件即服务和许可协议为核心，营收为1.75亿美元，占比68.40%，硬件及其他业务营收为8,102.80万美元，占比31.60%，结构上继续体现出平台化与订阅收入的韧性。

本季度展望

平台订阅与许可的盈利韧性

软件即服务和许可协议作为公司营收与利润的核心来源，预计在本季度延续稳定增长态势。订阅型收入的续费率和平台黏性通常带来较为可预测的现金流，对冲硬件需求的波动性。结合市场预期，尽管息税前利润预计同比降2.62%，但调整后每股收益预计同比增19.91%，显示费用结构与经营效率优化或对利润率形成支撑。若毛利率维持在上季度的65.85%附近，平台服务的规模效应有望继续提升单位经济性，帮助公司在营收增长背景下保持盈利质量。

硬件销售节奏与利润率的平衡

硬件及其他收入占比约31.60%，对总营收增长形成一定贡献，价格与渠道策略将影响毛利表现。上季度净利率为13.78%，若本季度硬件收入增速高于平台服务，可能对毛利率形成短期压力。公司过往在硬件端采用与平台服务协同的策略，推动安装与增值订阅转化，使硬件出货成为后续平台收入的入口。在这样的结构下，即使硬件毛利率较平台偏低，长期利润重心仍依赖订阅增长和增值服务渗透率提升，预计有助于平衡硬件周期性与整体盈利稳定性。

费用与现金流管理的延续性

上季度公司息税前利润显著超预期，反映费用端的管理与规模效应带来的经营杠杆。若本季度执行层面继续优化销售与管理费用率，同时控制研发投入节奏，使其与平台功能迭代和产品路线图相匹配，则有望对调整后每股收益形成正面影响。市场预测给出了本季度调整后每股收益的同比增长，显示公司在收入增速有限的情况下，通过成本结构改善实现盈利质量提升的可能性。现金流方面，订阅类业务的回款稳定性将支持公司在业务拓展与技术投入之间保持弹性。

分析师观点

近期分析师观点显示，对Alarm.com Holdings, Inc.的态度偏谨慎为主，市场更关注利润率的可持续性与硬件—平台结构变化对毛利的影响。观点指向：在营收预计同比增5.64%的背景下，息税前利润预计同比降2.62%，反映费用与产品结构对利润端的制约。就比例而言，看空与中性意见较为集中在利润率短期承压的担忧上，认为如果硬件占比提升且未能同步带动订阅转化，毛利率可能出现波动。不过也有机构指出调整后每股收益预计同比增长接近20%，体现经营效率改善与费用优化的成果。综合来看，当前更占优势的观点为偏谨慎：关注毛利率与净利率缺乏明确指引、硬件结构对利润端的可能牵引，以及息税前利润的同比下滑风险；但同时认可平台订阅业务的韧性与现金流特征对中长期基本面的支撑。