周二公布的临床试验结果显示，中国药企恒瑞医药开发的减肥注射剂HRS9531疗效直逼礼来公司的重磅产品Zepbound，这再次印证了中国生物科技产业对美国医药巨头的潜在冲击力。

恒瑞医药与其美国合作伙伴Kailera Therapeutics披露的三期临床试验数据显示，接受HRS9531治疗的受试者在48周内平均减重达18%。若仅统计完成试验的患者，其减重比例则攀升至19%。尽管该数据略低于Zepbound在临床试验中实现的21%减重效果，但值得注意的是：Zepbound试验周期更长，且恒瑞试验结束时患者体重仍在持续下降。更关键的是，此次试验并未采用HRS9531的最高剂量方案。

恒瑞医药计划基于最新数据在中国"尽快"提交上市申请。虽然该药物短期内难以撼动礼来的市场地位，但拥有中国以外地区开发权的Kailera公司雄心勃勃——其首席执行官Jamie Coleman透露："现有疗法减重效果基本局限在20%左右，我们的目标是突破这个天花板"。该公司计划通过优化剂量方案，在后续全球多中心临床试验中超越Zepbound的疗效。

然而挑战依然严峻：即使HRS9531最终证实疗效更优，其距离获美国批准仍需数年时间。礼来新一代减肥药retatrutide已显示出优于Zepbound的效果，这意味着礼来对减肥药市场的掌控力至少将延续至2030年。

此次突破性数据折射出中国生物医药产业的崛起之势。今年6月以来，美国药企已豪掷数百亿美元获取中国创新药权益，默克、再生元制药公司先后斥资1.12亿和8000万美元引进翰森制药的GLP-1类口服药。阿斯利康、礼来和诺和诺德也纷纷与中国企业达成类似协议。

对投资者而言，全球减肥药市场的竞争格局正日趋复杂。HRS9531（Kailera研发代号KAI-9531）与Zepbound同属GLP-1/GIP双重受体激动剂。早期试验显示，高剂量组受试者36周内减重达22.8%，预示其巨大潜力。

值得关注的是，本次三期试验仅纳入567名受试者，远低于美国三期常规样本量。Kailera去年10月获4亿美元私募融资，手握恒瑞四款药物海外权益。其核心挑战在于：如何在疗效相近的市场中寻求差异化定位，并解决规模化生产难题——礼来已投入数十亿美元扩大产能。

曾任礼来Zepbound品牌负责人的Coleman透露，公司正与合同制造商接洽："我们将聚焦减重需求最迫切且未被满足的市场。目前亟需超越现有疗效的患者群体庞大，而真正能实现更高减重效果的药物屈指可数"。

（本文根据道琼斯通讯社2025年7月15日17:50 GMT报道改写）