Academy Sports & Outdoors, Inc.（ASO -7.92%）于2025年9月9日公布了2025财年第二季度业绩，同时继续推进门店扩张战略。本文分析了业绩表现、运营进展以及对长期投资者的战略意义。

**电商增长加速，扩大全渠道覆盖**

Academy Sports & Outdoors, Inc.（ASO -7.92%）第二季度电商销售同比增长18%，这是在第一季度增长10%的基础上取得的成果。公司通过改善网站导航、扩大无限货架商品种类以及为门店履约配备新的手持设备来增强数字平台，使在线渗透率提升120个基点，在行业数字化转型的背景下支持了全渠道增长。

首席执行官Steven Paul Lawrence表示："另一个亮点是我们的网站业务，第二季度增长约18%，渗透率提升120个基点。这是在第一季度增长10%的基础上实现的。令人欣慰的是，我们在改善业务销售轨迹的同时，还将毛利率基本维持在去年36%的水平。"

这种持续的电商增长势头使公司在全渠道执行方面处于领先地位，与那些在数字零售趋势适应方面较为缓慢的行业同行形成差异化竞争。

**Academy Sports & Outdoors获得市场份额并扩展高端品牌**

公司在服装、鞋类、体育用品和户外烹饪等领域实现了显著的市场份额增长，这得益于Nike和Jordan等高端品牌的扩展，以及Berlabo和Waggle等新品牌的推出。来自高收入家庭的客流量实现两位数增长，公司忠诚度计划会员数量超过1200万，反映了成功的战略合作伙伴关系和品牌准入策略。

Steven Paul Lawrence表示："我们很高兴看到在几乎所有关键业务领域都实现了显著的份额增长，如服装、鞋类、体育用品、钓鱼和户外烹饪。最后，我们使用政府对枪支购买的背景调查或NICS检查数据来衡量枪支市场份额。在这方面，我们再次看到了稳定增长。总结来看，所有这些数据都表明客户正在被我们多样化的商品组合所吸引，我们的价值主张与他们产生了共鸣。所有这些都带来了本季度同店销售增长和稳固的市场份额增长。"

扩大对知名全国品牌的准入以及执行战略合作伙伴关系正在推动来自高收入群体的增量客流，强化了公司的竞争地位并支持长期增长。

**Academy Sports & Outdoors应对关税挑战并管理库存**

在美国关税波动持续的背景下，公司通过多元化采购、提前囤积关税前库存、与供应商合作以及优化定价策略，将从中国进口商品的风险敞口降至销售成本的中个位数百分比范围内。公司本季度末现金余额为3100万美元，并保持10亿美元未使用的循环信贷额度，为应对宏观经济风险提供了强有力的流动性支持。

Steven Paul Lawrence表示："目前，我们相信已经制定了一项策略，能够在今年剩余时间里基本抵消关税对我们业务的影响，同时仍能为客户提供服务，并在他们的体育和户外需求方面提供强有力的价值主张。"

这种应对宏观经济风险的多管齐下方法有助于最小化毛利率影响，保持公司的价格竞争力，确保持续的运营韧性。

**前景展望**

管理层将全年可比销售指引收窄至负3%到正1%的区间，预计毛利率将在34.0%到34.5%之间。公司计划在2025年开设20到25家新店，预期电商增长和市场份额增长将持续，同时密切关注消费者健康状况和关税影响。除了这些更新的区间外，公司未提供其他正式的定量指引。