**加拿大贸易顺差持续扩大** 6月份，加拿大商品贸易顺差进一步走阔，这似乎表明第二季度末的贸易势头依然坚挺。KPMG Canada的丹尼尔·玄指出，当月出口额微增0.4%，创下历史新高，而进口额增长则相对温和。这位经济学家注意到，尽管名义贸易数据仍深受大宗商品价格波动的影响，但能源和金属的实际出口量依然保持强劲。他还补充道，在6月份，最易受关税影响的行业表现良好，汽车及零部件、钢铁产品的出口均实现强劲增长。铝出口虽有所收缩，但这主要是对5月份向欧洲国家强劲出口的一种回调。
**庄信万丰：交易完成，未来可期** 杰富瑞的分析师Helena Xu和Marcus Dunford-Castro撰文称，随着庄信万丰完成对催化剂技术业务的出售，这家化工集团对其未来拥有了更大的自主权。这笔以13.25亿英镑出售给霍尼韦尔的交易完成后，围绕这家伦敦上市公司的话题“现在将转向庄信万丰自身的业绩交付，而非交易风险或宏观情绪主导的波动”。分析师们认为，该集团清洁空气部门的利润率增长是其投资故事的关键。他们指出，庄信万丰收购Cormetech是一个明智的战略转向，因为这切入了快速扩张的美国数据中心管道。分析师们恢复了对该股的覆盖，评级为“买入”。庄信万丰股价上涨5.9%。
**中国铝业：全球供应趋紧下的受益者** 惠誉评级在一份报告中表示，考虑到中国铝业旗下氧化铝精炼厂拥有相对稳定的电力供应和原材料来源，该公司似乎处于有利地位，能够从全球基础金属供应趋紧中受益。中东冲突加剧了市场对金属供应的担忧，此前海湾地区的冶炼厂遭到袭击，而该地区约占全球铝产量的8%-9%。惠誉补充道，即使霍尔木兹海峡今年重新开放，但由于该地区因海峡关闭而导致的减产，可能会在2027年使铝价保持在高位。惠誉表示，中国铝业也可能受益于中国政府对其母公司中铝集团的支持，因为这家国有企业在中国的能源转型、电力基础设施和资源安全目标中具有战略重要性。
**福特斯克：成本压力下的盈利前景** 摩根士丹利表示，由于铁矿石开采商福特斯克面临结构性成本压力，其盈利前景（进而影响股息）已经走弱。福特斯克对2027财年C1成本的指导价为每湿吨20.50至21.75美元，这比市场共识中值高出约7.8%，比2026财年高出13%。摩根士丹利称，福特斯克面临着更长的运输距离，这可能会增加绝对柴油消耗量。此外，Iron Bridge项目仍然拖累盈利。该银行将2027财年每股收益预期下调21%，2028财年下调18%。其股息预测从2026财年的每股近1.13澳元降至2027财年的60.6澳分，这意味着在65%的派息率下，股息率为3.3%。摩根士丹利将其目标股价下调9.9%至15.55澳元，并维持“减持”评级。该股目前报17.99澳元。
**FireFly Metals：勘探热度消退，开发细节成焦点** MA Moelis Australia的分析师表示，FireFly Metals旗下Green Bay铜金项目令人鼓舞的钻探结果似乎正对该公司的股价产生递减影响，因为投资者的关注点正从勘探转向潜在的矿山开发。他们指出：“股票不可能永远依靠勘探热情来交易。当市场完全相信这是一个真实存在的项目时，目光就会转向交付的细节。” MA认为，市场可能会对该项目的首次研究报告感到失望，因为该研究可能会受到初始180万吨加工率的限制。该机构将对该股的评级从“买入”下调至“持有”，并将其目标股价从每股2.30澳元下调至1.90澳元。该股下跌7.0%，报1.73澳元。
**铁矿石：基本面疲软，下行压力犹存** 周二早盘，铁矿石价格波动剧烈，分析师预计基本面疲弱将继续带来下行压力。光大期货在一份报告中表示，全球铁矿石发运量仍处高位，导致港口库存持续累积。他们补充称，在需求端，高炉铁水产量已连续数周下降，同时钢企盈利能力恶化，促使钢厂在原材料采购上采取谨慎态度。供增需减的组合使得港口库存高企，削弱了价格成本支撑。大连商品交易所交投最活跃的9月铁矿石合约持平于每吨702.5元人民币。
**棕榈油：原油风险溢价降低，价格承压** 亚洲早盘棕榈油价格上涨，受芝加哥期货交易所隔夜豆油价格走强带动。然而，菲利普证券在一份报告中表示，在特朗普总统敦促伊朗签署和平协议后，毛棕榈油期货可能在区间内交投，并面临下行压力。地缘政治风险的缓解降低了原油的风险溢价，而原油是棕榈油价格的关键驱动因素，因为当能源价格下跌时，生物燃料需求往往会减弱。菲利普证券预计价格将在每吨4780林吉特处面临阻力，并在每吨4433林吉特处获得支撑。BMD马来西亚衍生品交易所10月交割的合约上涨28林吉特，报每吨4657林吉特。
**Catalyst Metals：对冲操作预示矿山扩建在即？** 瑞银分析师阿尔·哈维表示，Catalyst Metals近期的对冲操作可能是一个信号，表明这家金矿公司正准备批准一项选矿厂扩建计划。Catalyst上个月表示，已签订3万盎司、每盎司6075澳元的黄金远期合约。哈维称，这“可能是为即将到来（但规模适中）的投资周期进行风险管理的一部分，并增强了我们的信心，即最终投资决策可能即将到来”。预计Catalyst将在9月提供2027财年指引和更新后的十年展望。瑞银预测其2027财年产量为13.2万盎司，成本为每盎司3066澳元。该银行维持“买入”评级和每股9.00澳元的目标价。该股上涨0.2%，报5.77澳元。
**Press Metal Aluminium：收购控股权，强化下游业务** RHB IB分析师Iftaar Hakim Rusli在一份报告中表示，Press Metal Aluminium收购PMB Technology控股权，可通过利用可持续能源供应来强化其下游业务。这项价值4.65亿林吉特的股权收购将使Press Metal在PMB Technology的持股比例增至58.8%，使其成为子公司。他表示，这笔交易将使Press Metal能够将PMB Technology的业务转向利润率更高的硅铝合金产品，这些产品用于电动汽车和工业应用。虽然RHB对该交易的中短期战略持积极态度，但也提醒称，PMB Technology未来的亏损将并入Press Metal的财报，不过其影响可能不到2026-2028年盈利的2%。RHB维持对Press Metal的“买入”评级，目标价保持在9.80林吉特。该股微跌0.1%，报7.94林吉特。
**Coronado Global Resources：复苏迹象初现，但持续性有待观察** 瑞银分析师拉克伦·肖表示，有令人鼓舞的迹象表明，Coronado Global Resources的业务重组正在带来更好的运营表现。然而，他表示，现在需要的是持续改善，以使风险回报比更具吸引力。“该季度过后，流动性风险有所降低，但资产负债表仍对冶金煤价格、运营中断和营运资金吸收敏感。”瑞银对Coronado的评级为“中性”，目标价为每股0.21澳元。该股下跌1.4%，报约0.17澳元。
**West African Resources：现金流收益率最高的ASX金矿股？** Euroz Hartleys表示，West African Resources是按现金流收益率衡量的澳交所上市金矿股中最便宜的。该机构估计其2026财年的现金流收益率为28.5%。这得益于West African Resources在布基纳法索的Kiaka矿稳步增产，使其在年内获得了8.3亿澳元现金。“现在的问题是，他们能否将这些现金返还给股东，”分析师迈克尔·斯坎特尔伯里说道。West African Resources周一收于2.88澳元。自1月份达到峰值以来，其股价已下跌约26%，与此同时黄金价格也出现了广泛回调。Euroz Hartleys指出，第二季度以美元和澳元计价的黄金价格环比跌幅为2021年第一季度以来最大。
**Ramelius Resources：巨额现金流预期下的价值洼地** Euroz Hartleys认为，对于一家从2028财年起每年将产生10亿澳元运营现金流的公司而言，Ramelius Resources看起来非常便宜。投资者一直对Ramelius近期的资本支出（2027财年总计约4亿澳元）持谨慎态度。预计2027财年产量为21.5万盎司，高于2026财年的19.2万盎司。分析师迈克尔·斯坎特尔伯里认为，市场应该开始关注Ramelius从2028财年开始产生的现金流。Ramelius预计2029财年股息为4.1亿澳元，相当于6.7%的股息率，是金矿股最高平均股息率的两倍多。Ord Minnett表示：“我们相信，该公司将寻求在短期内将股票回购规模至少增加1亿澳元。”