PWR Holdings Ltd (ASX: PWH)股价在周五早盘大幅下挫。截至发稿时，这家汽车冷却产品供应商的股价已暴跌超过14%，至7.11澳元。这是该公司在昨日收盘后发布全年业绩报告所引发的反应。

PWR Holdings收入下滑，股息大幅削减

收入：1.301亿澳元，同比下降6.7%。 营业收益（EBITDA）：2550万澳元，同比下降43.7%；EBITDA利润率为19.6%，而2024财年为32.4%。 税后净利润（NPAT）：980万澳元，同比下降60.6%。 每股收益（EPS）：9.71澳分，同比下降60.5%。 现金转换率：136%（2024财年为86%）。 净债务：810万澳元；2500万澳元未动用授信额度。 股息：2澳分全额免税（与中期股息相同）；2025财年股息总计4澳分，较2024财年下降71.4%。

业务内部变化

2025财年被定位为过渡年：收入符合此前指引范围；由于产品结构和投资影响，利润指标出现收缩；现金生成能力依然强劲。公司推进了产能建设和认证工作，同时继续在航空航天与国防领域增长，保持赛车运动板块的发展势头，但售后市场表现疲软，OEM业务在完成相关项目后出现下滑。

航空航天与国防（A&D）：收入同比增长28%，得益于更多"认可供应商"关系的建立。PWR Holdings指出，A&D收入已从2020财年的60万澳元增长至2025财年的2690万澳元。

赛车运动：收入增长4%，对微基体热交换器和冷板等新兴技术的需求强劲。

OEM：由于两个高价值项目的完成，收入较上年有所下降。

售后市场在全球下滑背景下表现疲软，公司在2025年初有意进行价格调整以改善利润率。

前景展望和管理层评论

在公告中，PWR Holdings表示，随着销量增长和生产效率提升，公司目标是在三到五年内实现利润率改善。对于2026财年，预计集团利润率将有适度改善，但部分将被约610万澳元的支出所抵消，这些支出包括新总部费用、美国关税（约150万澳元）、美国网络安全认证（约80万澳元）以及CEO招聘费用（约50万澳元）。

代理CEO Matthew Bryson对这一年进行了如下总结：

在过去一年中，我们的PWR基因得到了充分展现，所有人都付出了巨大努力，在向新总部过渡的同时实现了符合指引范围的收入业绩。这为我们积极的2026年奠定了基础，我们期待利用遍布全球的增强能力和产能为客户带来优异成果。团队正忙于与F1客户合作应对2026年的规则变化，并继续扩大在航空航天与国防领域的合作关系，我们期待将最新产品开发成果商业化。