11月7日上午，小马智行-W股价出现大幅下挫，盘中一度暴跌9.52%。这是该公司港股上市后连续第二个交易日遭遇重挫，反映出投资者对自动驾驶行业短期盈利前景的担忧日益加剧。

小马智行于11月6日在港交所挂牌上市，首日即告破发。开盘价为124港元，较139港元的发行价下跌10.79%，盘中最大跌幅一度超过14%。尽管公司此次IPO募资规模达77亿港元，创下2025年全球自动驾驶行业最大规模融资纪录，但依然未能提振投资者信心。

分析人士指出，小马智行股价持续下跌主要源于三大因素：首先，公司财务状况显示持续亏损，2022年至2024年累计净亏损超过40亿元，2025年上半年仍未扭亏；其次，研发支出居高不下，2025年上半年研发投入占营收比例高达272.4%；最后，行业竞争日趋激烈，小鹏汽车等新玩家纷纷入局Robotaxi市场，加大了头部企业的经营压力。

值得注意的是，小马智行目前Robotaxi业务收入占比不足一成，主要收入仍来自自动驾驶卡车和技术授权业务。公司曾预计2028至2029年才有望实现盈利，这一遥远的盈利预期也引发了市场的质疑。

在自动驾驶行业从技术验证阶段向商业化落地转型的关键时期，小马智行能否有效控制成本、加速收入增长，将成为决定其股价走势的关键因素。投资者将密切关注公司未来在技术创新、市场拓展和成本管控方面的表现。