摘要：电子签名服务商Docusign将于9月4日盘后发布2026财年第二财季业绩。Q1报告中疲软的预期曾导致Docusign股价大跌，因此，投资者密切关注公司能否在Q2实现增长。

一季度业绩回顾

DocuSign第一季度营收达到7.637亿美元，高于分析师预期的7.481亿美元，同比增长7.6%。调整后每股收益为90美分，同样超过市场预期的81美分。然而，公司给出的全年业绩指引却令投资者失望。DocuSign预计全年营收为31.5亿至31.6亿美元，第二季度营收预期为7.77亿至7.81亿美元，均低于市场预期。

二季度展望

公司在财报中预计第二财季总收入7.77亿美元至7.81亿美元；订阅收入7.60亿美元至7.64亿美元。

按照彭博社的数据，分析师普遍预期DocuSign第二财季调整稀释后每股收益0.86美元，收入7.8亿美元。

主要看点

Q2前瞻中，“账单（Billings）与净留存率（NRR）”被几乎所有机构列为核心观察指标，公司对Q2账单的指引为7.57亿—7.67亿美元，NRR在Q1约100%的基础上能否呈现边际改善，将直接影响全年收入预期的微调方向。若Q2账单环比改善，全年业绩存在小幅上调空间，反之则会引发市场担忧。

应特别关注“高质量账单”的构成，譬如长期合同占比、CLM与AI模块的绑定比例以及续费折扣的变化，这些结构性信息将影响未来毛利率与净利率的稳定性。

还有一个被反复提及的现实问题是实施周期，如果AI增强型CLM项目的落地周期更长，短期账单确认节奏会更为平滑，投资者需要拉长观察窗口评估趋势，以避免对单季波动的过度解读，并把更多注意力放在客户群体的渗透率与增购意愿上。

近期内部交易情况