摘要

Amentum Holdings, Inc.将于2026年02月09日（美股盘后）发布最新季度财报，市场预期营收与盈利指标承压，关注主营工程与数字解决方案业务的节奏与利润率修复。

市场预测

市场一致预期显示，Amentum Holdings, Inc.本季度总收入预计为33.40亿美元，同比下降0.19%；预计调整后每股收益为0.52美元，同比增长14.39%；预计息税前利润为1.34亿美元，同比下降26.76%；若公司在上季度财报中对本季度的毛利率、净利润或净利率、调整后每股收益有明确预测信息，当前未检索到可引用数据。公司主营业务由“全球工程解决方案”和“数字解决方案”构成，上季度两者合计实现收入39.25亿美元，其中全球工程解决方案收入24.29亿美元、数字解决方案收入14.96亿美元。公司发展前景最大的现有业务为全球工程解决方案，受大型政府与基础设施合同续签与执行提速影响，业务规模可见性较高，上季度收入为24.29亿美元，同比信息暂未披露。

上季度回顾

Amentum Holdings, Inc.上季度营收为39.25亿美元，同比增长10.10%；毛利率为11.49%，同比信息未披露；归属母公司净利润为4,000.00万美元，环比增长300.00%；净利率为1.02%，同比信息未披露；调整后每股收益为0.63美元，同比上涨34.04%。上季度公司在收入端实现超预期，实际营收39.25亿美元较市场预期36.13亿美元多出3.12亿美元。分业务来看，全球工程解决方案收入24.29亿美元，数字解决方案收入14.96亿美元，同比信息暂未披露。

本季度展望

工程项目订单执行与收入节奏

市场对本季度收入的核心担忧在于大型工程项目的推进节奏与验收周期。工程类合同通常采用阶段性里程碑确认收入，若项目现场执行或客户审批流程出现延迟，就会压制当季的收入确认与EBIT表现。上季度公司营收显著高于预期，说明订单充足与执行提速，但在基数抬升的背景下，当前季度的环比波动可能更敏感，这与一致预期对收入小幅下滑的判断一致。工程类项目的成本控制与分包管理对毛利率影响较大，当大宗材料价格或劳务成本上行时，毛利率修复需要通过合同价格调整与运营优化实现。结合公司上季度11.49%的毛利率，若本季度项目组合更偏向复杂度高的政府与基础设施合同，短期毛利率可能面临一定压力。

数字解决方案的利润质量与EBIT弹性

数字解决方案业务的收入占比约38.11%，该板块通常具备较强的技术服务属性，毛利率相对工程业务更稳定。市场对本季度EBIT下滑的预期（1.34亿美元，-26.76%）表明经营费用或项目初期投入阶段将对利润形成拖累。若公司在本季度加大对数字平台与数据安全、自动化工具的投入，短期费用化将压低EBIT，但中期有望提升交付效率与客户黏性。上季度调整后EPS达到0.63美元并超出预期，显示费用把控与收入确认在高基数下仍有弹性，但当前预测的EPS为0.52美元，意味着利润结构可能受到工程项目毛利率的阶段性波动影响。若公司通过优化合同结构、提升高附加值技术服务占比，数字解决方案板块有望成为利润质量的稳定器。

利润率与现金流的平衡

净利率上季度为1.02%，体现出大型工程公司在收入规模放大时利润率仍受制于成本、分包与项目风险的综合影响。本季度市场预期EPS下滑与EBIT承压，意味着利润率改善尚未形成趋势。公司在现金流方面，工程合同的收款周期与预付款安排对经营现金流波动影响较大，在验收节点集中时可能形成“收入确认高但现金回收滞后”的现象。若公司管理层在本季度强化对项目变更索赔与费用结算效率的管控，并提升高毛利合同比重，净利率与经营现金流的匹配度将提高，有利于中期利润稳定。考虑到上季度净利润4,000.00万美元、环比增长300.00%，本季度在更审慎的项目组合与费用投放下，利润率维持与小幅修复的可能性均存在，但受行业周期与客户预算节奏影响，改善幅度需谨慎评估。

业务结构与增长动能

从业务结构来看，全球工程解决方案为公司规模的核心支柱，数字解决方案为利润与技术壁垒的关键支持。上季度两大业务合计收入39.25亿美元，工程板块的订单可见性对未来几个季度的收入稳定性至关重要。若公司在本季度获得更多跨期大型合同的续签或扩展，收入端的波动将被部分对冲。数字板块在数据、自动化、系统集成等方向上的投入，能够提升项目交付效率，进而改善单位收入的毛利水平。市场对本季度收入与EBIT的保守预期，侧面反映出对合同执行节奏与成本控制的关注，若公司在季度内展示更强的费用纪律与交付效率，EPS的波动幅度有望好于一致预期。

分析师观点

根据近半年公开信息的收集，本季度主流机构观点偏审慎为主。一致预期指向收入小幅同比下滑与EBIT下降，强调工程项目的执行节奏与成本把控是关键变量。机构普遍认为，上季度的业绩超预期主要来自项目密集确认与费用结构优化，但在高基数下，公司需要通过提升高附加值合同占比与加强现金流管理来平衡利润质量。整体而言，观点更偏向谨慎，关注短期利润率压力与中期通过数字解决方案提升交付效率带来的结构性改善空间。