高盛最新研报指出，随着美国50%进口关税生效前大量铜材提前涌入市场，全球供应压力得到暂时缓解，铜价短期可能面临下行压力。该行已将伦敦金属交易所（LME）8月铜价预期从每吨10,050美元下调至9,550美元。

这一价格波动源于7月8日美国宣布的关税新政。时任总统特朗普签署法令后，买家争相在8月1日关税生效前加速采购，导致近期进口量激增。高盛分析认为，这种囤货行为暂时缓解了非美市场的供应紧缺状况。

"我们预期LME铜价近期将走低，因为非美市场出现铜短缺的风险已显著降低，"高盛在报告中强调，"关税正式实施后，这种特殊物流将大幅放缓，届时非美市场的供应紧张局面将告终结，LME价格压力也将随之减轻。"

报告同时警告，若投机资本在美中贸易摩擦升级背景下缩减头寸，铜价下行空间可能进一步扩大。不过该行维持长期看涨立场，2025年末铜价预测仍锚定9,700美元/吨。其依据在于：美国以外地区的铜库存处于历史低位，关税生效后需数月才能完成补库。

高盛重申对2025年12月COMEX-LME铜套利交易的多头策略，直指当前市场"对高达50%的关税概率仍存在显著低估"。远期预测显示，2026年铜均价或达10,000美元/吨，2027年有望攀升至10,750美元。另据预测，LME铝价2025年将达2,400美元/吨，2026年或回落至2,230美元。