SpaceX股价跌破其备受瞩目的首次公开募股（IPO）135美元发行价，这对埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下这家互联网和火箭公司而言是一个不祥信号。随着8月初大规模限售股即将解禁，届时纳斯达克市场可交易股份数量将大幅增加，公司股价可能面临更大的波动。

周三，SpaceX股价盘中一度跌至132.15美元，最终收于135.27美元。自6月11日创纪录募资750亿美元的IPO完成后，公司股价曾迅速冲高，如今已较上市后创下的历史收盘高点累计下跌33%。

尽管经历了大幅回调，SpaceX目前市值仍约为1.8万亿美元，依然是华尔街市值最高的公司之一。

流通股过少推高股价，限售股解禁或改变供需格局

虽然SpaceX此次IPO创下美国历史上最大规模IPO纪录，但公司仅拿出不到5%的股份供市场交易。

由于可流通股份数量极为有限，投资者争相抢购，推动公司上市首日市值达到约2.1万亿美元。

不过，未来几个月，公司内部人士持有股份所受的“限售期（Lockup）”限制将陆续解除，届时大量新增股票可能流入市场。

纽约Infrastructure Capital Advisors首席执行官杰伊·哈特菲尔德（Jay Hatfield）表示：

“以目前这个价位来看，从交易角度参与这只股票相对比较安全。但我们不会超配，因为限售股解禁即将到来。”

估值仍然昂贵

即使经历了此次回调，SpaceX目前的估值仍高达未来预期营收的49倍，依然是华尔街估值最高的股票之一。

相比之下，同样由马斯克领导、深受投资者追捧的特斯拉（Tesla），目前的市销率（P/S）约为15倍。

看涨的分析师和投资者表示，SpaceX应当享有高溢价，原因在于其盈利的星链互联网服务、政府火箭发射业务，以及马斯克在赢得投资者忠诚度方面的过往记录，尽管该公司去年报告净亏损近50亿美元。

根据LSEG数据，在给出评级的32位分析师中，有27位建议买入，只有一位建议卖出，四位持中性看法。

路透社对2010年以来50宗知名美国IPO的分析显示，上市后头两个月跌破发行价的公司，后续表现逊于未破发的公司，尽管大多数仍实现了上涨。

50家公司中有21家在头两个月内跌破发行价；这些股票自上市以来的涨幅中位数为61%，而其余29家的涨幅中位数为112%。

限售股将陆续解禁

未来数月，针对公司内部人士、员工及早期投资者的一系列股票出售限制将陆续解除。

第一轮解禁中，公司普通员工及部分早期投资者将在公司首次发布季度财报后的第二个交易日开始，可以出售共计9.115亿股股票。

截至目前，公司尚未公布首次财报发布日期，不过分析师普遍预计将在8月初发布。

按当前股价计算，这批即将解禁的股票市值约为1230亿美元，远高于目前纳斯达克市场约860亿美元的可流通股票总市值。

此外，如果SpaceX股价在公司即将公布季度财报之前的连续10个交易日中，有至少5个交易日维持在175.50美元以上，那么还将有额外4.558亿股获得出售资格。

总体来看，到12月8日之前，随着限售限制陆续解除，SpaceX可供市场交易的流通股比例将提高至公司总股本的40%。

剩余约60%的股份——其中包括马斯克本人持有的股份——仍将继续受到限售限制，直到2027年年中才会解禁。