康宁 （Corning Incorporated，NYSE：GLW）今日公布了 2025 年第四季度及全年业绩，并提供了 2026 年第一季度 的业绩展望。

康宁盘前股价“跳水”，截至发稿跌幅近5%。

公司在 2025 年第四季度及全年创下历史新高业绩，并预计 2026 年第一季度将继续增长：

• 第四季度核心销售额和核心每股收益（EPS）同比分别增长 14% 至 44.1 亿美元，以及 26% 至 0.72 美元。

• 2025 年全年核心销售额同比增长 13% 至 164.1 亿美元，核心 EPS 同比增长 29% 至 2.52 美元。

• 管理层预计 2026 年第一季度同比增长将进一步加速，核心销售额预计增长约 15%，达到 42 亿至 43 亿美元 区间，核心 EPS 预计为 0.66 至 0.70 美元。

自 Springboard 计划启动以来，康宁的财务状况实现显著转型。自 2023 年第四季度至 2025 年第四季度：

• 公司核心营业利润率提升 390 个基点 至 20.2%，核心投入资本回报率（ROIC）提升 540 个基点 至 14.2%。

• 2025 年全年调整后自由现金流达 17.2 亿美元，较 2023 年全年几乎翻倍。

管理层上调 Springboard 计划目标。以 2023 年第四季度为起点：

• 内部计划预计到 2028 年底，新增年化销售额 110 亿美元，高于原先 80 亿美元 的目标。

• 内部计划预计到 2026 年底，新增年化销售额 65 亿美元，高于此前 60 亿美元 的目标。

• 高置信度计划预计到 2026 年底，新增年化销售额 57.5 亿美元，高于此前 40 亿美元 的目标。

2025 年第四季度 GAAP 业绩：
销售额 42.2 亿美元，毛利率 35.5%，营业利润率 15.9%，每股收益 0.62 美元，经营活动现金流 10.5 亿美元。

2025 年全年 GAAP 业绩：
销售额 156.3 亿美元，毛利率 36.0%，营业利润率 14.6%，每股收益 1.83 美元，经营活动现金流 27.0 亿美元。

管理层评论

董事长、首席执行官兼总裁 Wendell P. Weeks 表示：

“自两年前启动 Springboard 计划以来，我们已经彻底改变了康宁的财务面貌：从 2023 年第四季度到 2025 年第四季度，我们将核心营业利润率提升了 390 个基点至 20.2%，核心 ROIC 提升了 540 个基点至 14.2%，同时 2025 年全年调整后自由现金流几乎翻倍，达到 17.2 亿美元。我们如今站在一个高度盈利的新起点上，迎接未来增长。”

Weeks 补充称：

“令人振奋的是，我们的长期增长前景更加强劲。今天，我们上调最初的 Springboard 计划目标，到 2028 年底新增 110 亿美元 的年化销售额，高于原先 80 亿美元 的目标。”

执行副总裁兼首席财务官 Ed Schlesinger 表示：

“2025 年，我们实现了两位数的核心销售增长，核心 EPS 的增长速度是销售增长的两倍，而调整后自由现金流的增长速度更是销售增长的三倍。我们分别将核心营业利润率和核心 ROIC 提升了 180 个基点和 120 个基点。公司财务实力显著增强，并在升级后的 Springboard 增长计划下，为未来创造更多利润和现金流奠定了坚实基础。”

Schlesinger 继续表示：

“我们带着强劲动能迈入 2026 年。2026 年第一季度，我们预计同比增长将进一步加速，核心销售额约增长 15%，至 42 亿至 43 亿美元，核心 EPS 为 0.66 至 0.70 美元。同时，我们也上调了 Springboard 计划：截至 2026 年底，内部计划和高置信度计划预计分别新增 65 亿美元 和 57.5 亿美元 的年化销售额，高于此前的 60 亿美元 和 40 亿美元。”

2025 年第四季度财务要点

• GAAP 销售额：42.2 亿美元；核心销售额：44.1 亿美元，同比上升 14%。

• GAAP 每股收益：0.62 美元；核心 EPS：0.72 美元，同比上升 26%。GAAP 与核心 EPS 的差异主要来自非现金的市值调整，包括与公司外币结算收益合约及外币债务相关的调整，以及恒定汇率调整。

• GAAP 毛利率：35.5%；核心毛利率：38.1%。

• GAAP 营业利润率：15.9%；核心营业利润率：20.2%。

• GAAP 经营现金流：10.5 亿美元；调整后自由现金流：7.32 亿美元。

2025 年全年财务要点

• GAAP 销售额：156.3 亿美元；核心销售额：164.1 亿美元，同比上升 13%。

• GAAP 每股收益：1.83 美元；核心 EPS：2.52 美元，同比上升 29%。GAAP 与核心 EPS 的差异主要来自非现金市值调整及恒定汇率调整。

• GAAP 毛利率：36.0%；核心毛利率：38.4%。

• GAAP 营业利润率：14.6%；核心营业利润率：19.3%。

• GAAP 经营现金流：27.0 亿美元；调整后自由现金流：17.2 亿美元。

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