摘要

National Health Investors将于2026年02月26日（盘后）发布最新季度财报，市场预期本季度营收与盈利延续增长态势，关注租金与运营业务的贡献与盈利质量。

市场预测

市场一致预期显示，本季度National Health Investors营收预计为美元9,412.33万，同比增长14.76%；EBIT预计为美元5,132.33万，同比增长16.05%；调整后每股收益预计为0.81美元，同比增长7.38%。由于市场未提供本季度毛利率与净利率的显式预测，本文不展示对应预测并以公司上一季度披露的盈利质量为参照。公司目前营收结构以租金为核心亮点，租金收入为美元6,217.80万，占比69.20%，居民费用和服务为美元2,117.70万、利息和其他为美元649.20万，结构与现金流的稳定性有助于盈利延续。发展前景较大的现有板块在居民费用与服务侧值得关注，该板块收入为美元2,117.70万，在上一季度公司总营收同比增长8.32%的背景下，该板块与核心租金板块共同支撑本季度的收入提升与EBIT改善。

上季度回顾

上一季度National Health Investors实现营收美元8,984.70万，同比增长8.32%；毛利率为79.02%；GAAP归属母公司净利润为美元3,286.20万；净利率为36.55%；调整后每股收益为0.69美元，同比增长6.15%。上一季度财务表现的关键在于现金流与利润率的韧性，同时GAAP净利润环比变动为-11.15%，公司费用与运营节奏对单季波动带来一定影响。公司主营业务结构保持稳定，租金收入为美元6,217.80万、占比69.20%，居民费用和服务为美元2,117.70万、利息和其他为美元649.20万，在总营收同比增长8.32%的背景下，核心业务对收入与利润的稳定贡献延续。

本季度展望

租金与经营性现金流对EBIT改善的驱动

市场预期本季度EBIT为美元5,132.33万、同比增长16.05%，与收入结构中租金占比69.20%相呼应，租金现金流的稳定性是EBIT修复的主要支点。上一季度公司毛利率为79.02%，盈利质量较高，为本季度在费用端保持可控提供了基础。营收预计同比增长14.76%，在此增速下，若费用结构延续上一季度的控制水平，EBIT弹性将大于营收增速，体现经营杠杆作用。结合调整后每股收益预计同比增长7.38%，利润端的改善与EBIT的提升方向一致，核心逻辑仍围绕租金板块的确定性与经营效率的延续。

居民费用与服务板块的增量贡献

居民费用与服务板块上一季度收入为美元2,117.70万，占总营收的23.57%，其增量贡献对总营收的提升具有放大作用。本季度营收预计同比增长14.76%，这一总量增长中居民费用与服务的运营效率与定价策略将直接影响收入结构的优化。该板块的稳定收入与对总盘的拉动效应，有助于缓解单季净利润的波动，提升整体盈利的平滑度。在现金流维度，该板块可与租金板块形成互补，增强收入质量并与EBIT改善共同作用。

盈利质量与EPS的延续性

调整后每股收益本季度预计为0.81美元、同比增长7.38%，在上一季度毛利率79.02%与净利率36.55%的基础上，盈利质量延续将是市场关注的重点。若营收如预期增长至美元9,412.33万，且费用控制延续上一季度的节奏，EPS的增长将与EBIT改善保持一致性。上一季度EPS同比增长6.15%，本季度在收入增速更高的条件下，EPS更有望获得总量增长的支撑。综合来看，EPS的延续性取决于收入结构的稳定与费用端的控制，两者与租金与居民服务的稳健扩张形成逻辑闭环。

分析师观点

从卖方一致预期来看，本季度对National Health Investors的观点整体偏正面，逻辑集中在营收与EBIT同比增长的延续以及调整后每股收益的稳定改善，较多观点聚焦租金板块对现金流与利润率的支撑作用。具体而言，一致预期的关键锚点包括本季度营收预计同比增长14.76%、EBIT预计同比增长16.05%、调整后每股收益预计同比增长7.38%，在上一季度毛利率79.02%与净利率36.55%的参照下，盈利质量具备延续基础。看多观点认为，收入结构中租金占比69.20%与居民费用和服务的互补，支撑本季度收入端的提升与经营杠杆的体现，EPS的增长与EBIT改善的方向一致。在当前共识下，看多占优的核心依据是对本季度收入提升与盈利修复的可验证性，观点强调收入结构的稳定与费用控制的延续将是财报披露后的重要观察点。