数值确认 上季度归属母公司净利润为1.41亿美元。 上季度毛利率为91.74%。 上季度净利率为46.65%。 上季度营收为2.37亿美元，同比下降0.85%。 上季度调整后每股收益为1.11美元，同比上升7.77%。 本季度预测营收为2.37亿美元，同比下降2.17%。 本季度预测EBIT为1.52亿美元，同比增长9.52%。 本季度预测调整后每股收益为1.09美元，同比增长17.83%。 上季度主营业务收入构成为：净保费2.37亿美元，占比78.20%；净投资收益0.63亿美元，占比20.91%；其他收益0.01亿美元，占比0.46%；投资和其他金融工具净损益0.01亿美元，占比0.42%。 上季度公司对本季度的指引或市场一致预期中包含同比信息的为：营收同比-2.17%、EBIT同比+9.52%、调整后每股收益同比+17.83%。

标题

财报前瞻 ｜Radian Group Inc本季度营收预计小幅下滑，机构观点偏向看多

摘要

Radian Group Inc将于2026年02月18日（美股盘后）发布最新季度财报，市场预计营收承压但盈利指标向好，关注保险承保与投资收益的协同表现。

市场预测

市场一致预期显示，Radian Group Inc本季度营收约为2.37亿美元，同比下降2.17%；毛利率未明确给出；净利润或净利率未明确给出；调整后每股收益约为1.09美元，同比上升17.83%；公司此前财报未提供对本季度的毛利率与净利率具体指引。公司主营业务亮点在于净保费与净投资收益双轮驱动，承保质量与投资组合稳定度共同影响盈利表现。发展前景最大的现有业务为抵押保险与相关风险分担业务，上季度净保费为2.37亿美元，同比下降0.85%，但凭借较高的损失率管理与费用控制，盈利能力保持稳健。

上季度回顾

公司上季度营收为2.37亿美元，同比下降0.85%；毛利率为91.74%；归属母公司净利润为1.41亿美元；净利率为46.65%；调整后每股收益为1.11美元，同比上升7.77%。上季度在承保纪律与费用率控制方面延续稳健态势，投资收益贡献平稳。分业务来看，净保费收入为2.37亿美元，同比下降0.85%；净投资收益为0.63亿美元，同比变化未披露；其他收益与投资及其他金融工具净损益合计约0.03亿美元，占比不足1%，体现收入结构的稳固性。

本季度展望

抵押保险承保质量与赔付周期

抵押保险业务是公司盈利的核心来源，本季度看点在承保质量的延续与赔付周期的可控性。过去一季，公司以较高的毛利率和净利率反映出定价与风险筛选的有效性，这为本季度盈利韧性提供基础。若房贷提前偿还与失业率变动温和，预期保险赔付保持稳定，支持EBIT提升至1.52亿美元的预测水平。承保端的稳健还将受益于风险分层与再保险安排，有助于在新业务增长不突出的情况下保持利润率。

投资收益与利率环境

净投资收益在上季度贡献约0.63亿美元，成为收入结构中的第二支柱。若利率环境维持较高区间，固定收益资产的再投资收益率或保持在较为有利的水平，从而增强对营收与EPS的支撑。市场对本季度EPS的上调至1.09美元并给出17.83%的同比增幅，隐含了对投资组合收益与费用端控制的乐观判断。需要关注的是市场波动对投资及其他金融工具的公允价值影响，这部分在上季度占比较小，但在波动加剧时可能影响利润的平滑度。

费用率管理与规模效应

公司持续的费用率管理是保障高净利率的关键。上季度净利率达到46.65%，体现费用与赔付的共同优化。本季度若营收略有下滑但EBIT同比提升9.52%，意味着费用端的结构性改善或承保利润的质量提升。随着业务组合在高信用质量借款人中的占比提升，风险成本下降将带来规模效应下的利润扩张。对于EPS的同比增长，费用率与税率的边际变化同样是重要驱动。

分析师观点

近期针对Radian Group Inc的机构评论呈现看多为主导，观点集中在盈利质量改善与资本回馈能力。多位分析师强调，公司在承保纪律与投资回报的双重支撑下，本季度尽管营收或承压，但利润端的韧性较强，预计调整后每股收益同比增长17.83%将成为积极信号。看多阵营认为，当前业务结构稳固、毛利率与净利率处于较高水平，配合审慎的资本配置策略，有望提升股东回报与估值中枢。