百果园（PAGODA GP，股票代码：02411）于2025年在国内水果零售市场继续深化“高品质、好性价比”的经营定位，并通过门店优化、供应链升级及数字化投入等多元举措，稳步提升经营效率。年内整体营收约81.74亿元，同比下降约20.4%；公司层面净亏损约3.43亿元，其中归属于公司股东的净亏损约3.18亿元，较上一年度有所收窄。

■ 收入与利润 2025年，百果园实现总收入约81.74亿元，而2024年则为102.73亿元。毛利同比下滑至约5.97亿元，反映了市场环境趋缓及门店调整带来的短期影响。公司持续控制成本后，全年经营亏损得到一定改善，归属于公司股东的年度亏损约为3.18亿元，同比降幅约17.8%。

■ 业务布局与门店优化 截至2025年末，百果园在全国22个省市拥有门店4,468家，较2025年中期净增82家。公司一方面关闭或迁移经营效率偏低的门店，另一方面集中资源于人流更高、租金效率更优的区域，从而在下半年实现了毛利率的回升。B2B业务去年销售额约12.56亿元，2025年降至约11.92亿元，主要受外部需求波动的影响。

■ 供应链与数字化升级 公司聚焦产品分级和供应链端的精细化管理，通过“爆款+应季”策略在主打柑橘、蓝莓等时令单品上投入促销活动，吸引客流并带动销量，合计实现销售额约5.00亿元、订单量2,500万笔。数字化方面，推出“百果小秘”智能工作平台和POS2.0系统，并尝试应用水果行业大语言模型，致力于提升门店运营与会员服务效率；会员人数增至9,530万，多渠道导流与复购率稳步增长。

■ 行业环境与风险应对 2025年国内GDP同比增速约5.0%，鲜果价格整体上涨约1.2%，消费需求在平稳中出现结构性变化。为应对食品安全监管升级，公司加大对农残检测、供应链可追溯和售后服务的数字化管理投入；同时强化门店场景化营销和品牌合作，提升产品形象和品控标准。

■ 战略重点与未来方向 在行业竞争和消费趋势演变下，百果园继续以“专家与领导者”为目标，深化品牌孵化与技术赋能，推动全球水果生态科技及零售供应链一体化服务的发展路径。公司在继续拓展零售与B2B业务的同时，强调“筑牢单店基础”的经营理念，并通过规范化的门店模型和供应链布局，为后续成长奠定坚实基础。

■ 公司治理与组织架构 董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设立审计、薪酬、提名、战略及环境社会与管治（ESG）等专门委员会开展治理工作；监事会和高级管理团队则负责监督运营合规与财务管理。报告期内，部分董事及监事出现更替，相关委员会成员也据此进行了相应的任免与增补。公司在遵守香港上市规则的基础上，不断完善内控管理及风险管控体系。

总体而言，百果园在2025年面对消费增速放缓及行业调整等挑战，凭借门店网络结构性优化、产品组合升级与数字化赋能，实现了亏损环比收窄。展望未来，公司将持续深化“高品质、好性价比”的核心定位，进一步夯实单店盈利能力，提升供应链效率，并结合线下零售与新兴业务模式开拓增长空间。