一、涨幅居前个股解析
五一视界 (06651.HK) 本周累升97.10%，物理AI赛道热度爆发，特斯拉FSD入华叠加51World Model发布双重驱动
消息面上，本次股价大升主要受物理AI概念爆发与核心技术发布双重驱动。本周物理AI赛道热度呈爆发式增长，英伟达CEO黄仁勳多次明确表态物理AI是AI的下一个前沿领域，行业普遍认为将重塑自动驾驶、机器人等领域，是未来十年最具潜力的万亿级赛道。五一视界凭借3D图形学、空间重建、仿真引擎和合成数据为核心，构建51Aes、51Sim、51Earth三大平台，其中51Sim自动驾驶仿真市占率达53.5%位居全国第一；公司近期发布具备"物理直觉"的世界模型51World Model，将物理直覺內嵌於模型推理底层。此外，5月21日特斯拉官方宣布其监督版FSD智能辅助驾驶系统对中国市场开放，交银国际指出该事件强化汽车作为物理AI大市场的投资主线，为智能驾驶概念股带来直接催化。
兆易创新 (03986.HK) 本周累升43.01%，长鑫科技科创板IPO提速叠加利基型存储供需紧缺，存储芯片涨价浪潮全面启动
消息面上，本次股价大升主要受存储芯片多重利好驱动。首先，长鑫科技近日更新科创板IPO招股说明书，2025年实现归母净利润18.75亿元，2026年一季度营收508亿元、归母净利润247.62亿元，业绩远超预期。兆易创新目前持有长鑫科技1.8%股权，且董事长朱一明同时担任长鑫科技董事长，双方深度绑定引发市场高度关注。其次，在AI算力需求狂飙驱动下，全球存储芯片大厂将产能集中至高端领域，导致2D NAND等利基型存储产品供应紧缺，开启涨价行情，兆易创新作为国内NOR Flash+SLC NAND双龙头深度受益。里昂、摩根士丹利等投行纷纷上调盈利预测及目标价，5月22日存储概念股在三星罢工风波暂熄后继续集体上扬。
长光辰芯 (03277.HK) 本周累升32.27%，与徕卡战略合作开发高性能CMOS传感器，超额配股权悉数行使进一步提振市场信心
消息面上，本次股价大升主要受战略合作与新股发行机制双重因素驱动。2026年4月20日，长光辰芯与国际高端相机品牌徕卡达成战略合作，将为下一代徕卡相机定制开发高性能CMOS图像传感器芯片。公司自2012年成立以来始终聚焦高性能CMOS图像传感器研发，是国内少数长期深耕高端CIS并实现全球化突破的厂商，按2024年收入计在全球工业及科学成像CIS市场均排名第三。长光辰芯于2026年4月17日上市，香港公开发售获约1138.21倍超额认购，国际配售获约22.69倍认购，上市首日收涨80%以上，4月21日进一步一度升超36%破顶。本周继续受此合作红利延续提振，5月13日公司因悉数行使超额配股权而发行979.41万股H股，吸引资金配置。
应星控股 (01440.HK) 本周累升31.81%，采取多项行动维持多元化股权架构，投资者关系计划持续吸引市场资金流入
消息面上，本次股价大升主要受公司积极治理措施及足球巨星巡回展览等多元化业务驱动。为维持公司多元化股权架构，应星控股已积极采取多项行动，包括聘请专业公关公司制定并实施投资者关系计划。此外，公司此前公告拟成立合营企业筹办及发展葡萄牙足球巨星CR7品牌博物馆的香港巡回展览，有关谅解备忘录持续推进，引发市场关注。该股年内累计升幅持续扩大，自2025年下半年以来股价一路走强，本周连续多日录得主力资金净流入。
联想集团 (00992.HK) 本周累升26.81%，2025/26财年营收首次突破5000亿元创历史最佳，AI收入翻倍叠加千亿美元营收目标催化
消息面上，本次股价大升主要受超预期财报强劲驱动。5月22日盘前，联想集团发布2025/26财年第四季度暨全年业绩，全年营收达5899亿元人民币，首次突破5000亿元大关，同比增长20.3%；调整后净利润同比增长42.1%，增速约为营收增速的两倍，双双创下历史新高。第四季度营收录得215亿美元，同比增长27%，季度纯利5.21亿美元暴涨近4.8倍，大幅超出市场预期。全年AI相关收入同比增长105%，占总营收33%，第四季度升至38%，覆盖AI PC、AI手机、AI服务器和AI服务四个维度，是业绩超预期背后的核心结构性驱动力；AI服务器全年收入同比增长50%，形成超过1400亿元人民币订单储备。行政总裁杨元庆表示目标在未来两年内实现年度收入达1000亿美元，三管齐下的增长策略包括扩大设备领域领导地位、把握AI基础设施机遇以及扩大服务业务规模。
二、跌幅居前个股解析
三一国际 (00631.HK) 本周累跌18.12%，一季度纯利同比减少近20%，毛利率下滑拖累盈利表现引发资金抛售
消息面上，本次股价大跌主要受绩后抛压驱动。5月20日晚，三一国际发布截至2026年3月31日止一季度业绩，集团取得收入66.51亿元，同比增加13.2%；但母公司拥有人应占溢利5.09亿元，同比减少19.8%。公司指出期内溢利净额同比下降主要是两方面原因：一是物流装备业务毛利率略低的产品收入占比提高，导致产品综合毛利率下降；二是新兴产业受硅片、硅料及电芯原材料价格上涨影响，使新兴产业产品综合毛利率下降。业绩发布后，三一国际股价重挫超9%，成交额放大。此前同业中创智领一季度报告亦显示收入及净利润同比下降，里昂研究报告指出市场对公司煤炭设备业务担忧过度，但本次三一国际自身业绩仍未明显改善，投资者信心受挫。
理想汽车-W (02015.HK) 本周累跌18.25%，新款L9 Livis版定价过高引发市场担忧，叠加死亡交叉形成技术面进一步走弱
消息面上，本次股价大跌主要受新款车型定价过高忧虑及行业竞争加剧双重因素叠加。理想汽车发布理想L9 Ultra及L9 Livis，Ultra版全国统一零售价45.98万元，Livis版全国统一零售价50.98万元，市场担忧新款Livis版定价相对于竞品偏高，可能影响订单表现。5月20日汽车股全线下挫，理想汽车盘中一度跌超14%，收盘跌超14%，领跌汽车板块。5月21日10天移动平均线跌穿20天移动平均线，出现死亡交叉技术形态，进一步拖累市场情绪。汽车板块整体承压，小鹏集团、蔚来等同步走弱，市场对新能源汽车行业价格竞争格局的担忧加剧。
万国数据-SW (09698.HK) 本周累跌20.63%，一季度收入略逊预期，高盛下调预期叠加ADR隔夜大跌拖累股价创60日新低
消息面上，本次股价大跌主要受一季度财报略逊预期驱动。万国数据于5月20日盘后发布一季度财报，次日（5月21日）股价大幅下挫，盘中一度跌超17%，最低触及32.72港元，创下60日新低。高盛发表研究报告指出，万国数据首季收入较该行及市场预期低出1%至2%，经调整EBITDA虽大致符合预期，但仍未能满足市场对收入端的增长预期。大和研究报告表示公司订单仍然强劲，但订单兑现为业绩反映需时，短期承压态势难以快速逆转。尽管公司未来三年拟投入300亿至500亿元人民币资本开支，但市场对短期业绩兑现能力的担忧盖过了中长期增长预期。
剂泰科技-P (07666.HK) 本周累跌22.21%，新股上市首周暴升后连两日急挫23%，获利盘集中出货叠加市场对新股热度降温
消息面上，本次股价大跌主要受新股热炒后获利回吐及板块情绪降温双重驱动。剂泰科技于5月14日在港交所挂牌，上市首日表现强劲，开盘价较招股价10.5港元大涨173.14%。但上市后第六日（5月20日）股价大挫逾10%，报17.98港元，连跌两个交易日，累计跌幅达23%，创上市新低。此輪下跌主要源于上市首周累计涨幅一度高达106.67%，短线资金集中兑现利润；同时恒生科技指数低开，市场资金谨慎情绪升温，获利盘加速离场。剂泰科技作为AI制药赛道的AI制剂与递送平台，所处赛道近年来IPO密度较高，晶泰科技、英矽智能等均先后登陆港交所，竞争格局引发投资者对公司长期盈利前景的关注。