摘要

Verra Mobility Corporation将于2026年02月24日美股盘后发布最新季度财报，市场关注纽约市大型项目落地对营收与利润率的提振。

市场预测

市场一致预期本季度Verra Mobility Corporation营收约2.41亿USD，同比增长9.39%；调整后每股收益约0.31USD，同比增长5.17%，当前预测未披露本季度的毛利率与净利润或净利率指标。公司主营由政府解决方案与商业服务两大板块构成，上季度两者收入规模相近，体量与韧性兼备，有助于在费用投入与季节性波动下平滑业绩波动；发展前景较大的现有业务集中在政府解决方案，上季度实现营收1.23亿USD，随着新签约项目推进，预计将成为稳定增长的核心来源。

上季度回顾

上季度公司营收2.62亿USD，同比增长16.13%；毛利率57.96%；归属于母公司股东的净利润0.47亿USD，净利率17.88%；调整后每股收益0.37USD，同比增长15.63%。财务层面，营收与每股收益双双好于先前一致预期，显示核心业务基本面稳健。分板块看，政府解决方案营收1.23亿USD、商业服务营收1.17亿USD、停车解决方案营收0.22亿USD，收入结构较为均衡，政府解决方案对现金流与利润贡献突出。

本季度展望

纽约市自动执法合同对营收结构的影响

公司在2026年02月11日披露与纽约市交通部门签订规模为9.98亿USD的长期合同，期限为五年并带有五年续约选项，覆盖红灯、超速与公交专用道等多个自动执法场景。该合同为政府解决方案板块带来持续性的项目储备与较高的可见度，结合上季度政府解决方案1.23亿USD的营收基数，新的项目将逐步转化为后续季度的收入与订单确认。考虑到自动执法系统的部署通常伴随设备、运维与数据服务的多项收入构成，该合同预计不仅对营收形成中期驱动，也有望提升单位项目的规模化效率，带动毛利结构维持在较高区间。市场对本季度营收2.41亿USD、同比增速9.39%的预期，已经部分反映项目推进节奏与季节性因素；若硬件与服务交付进度快于预期，板块贡献可能在未来几个季度更充分释放，对全年增速形成支撑。综合评估，合同本身具有期限长、覆盖点位多、扩容空间明确等特征，为政府解决方案带来稳定的收入来源与较强的执行确定性，短期或更多体现在订单与在建项目，利润端的放大作用预计在项目密集交付阶段更清晰显现。

商用服务的跨平台渗透与价格力

商业服务板块上季度实现营收1.17亿USD，与政府解决方案体量相当，体现出公司在B2B端的多元化布局。近期公司面向车内支付与通行费处理的产品化能力持续丰富，围绕车载支付平台的试点落地，叠加与主机厂及车队管理方的合作拓展，为提升交易笔数与ARPU创造条件。在宏观环境与使用频次波动背景下，商业服务以交易处理为核心的模式具备较强的规模弹性，有助于在营收增长与费用效率之间取得较好平衡。市场对本季度调整后每股收益0.31USD、同比增长5.17%的预期，意味着费用端仍有投入安排，但凭借上季度毛利率57.96%的起点与商业服务的规模优势，盈利韧性可期。若车载支付等新产品的接入效率与商户侧的合作拓展顺利，商业服务的单位成本摊薄与交叉销售可能进一步增强利润率弹性，在中期推动每股收益改善。

利润率弹性与资本开支节奏

上季度公司净利率17.88%，在2.62亿USD营收规模下实现0.47亿USD净利润，环比增速达21.42%，显示在收入扩张、产品结构与费用效率的共同作用下，利润端具备一定弹性。本季度市场并未给出毛利率或净利率的明确预期，但在自动执法与交易处理双轮驱动的格局下，硬件交付与服务确认的节奏将影响短期毛利结构。若本季度项目交付以服务收入为主，毛利率有望保持稳健；若硬件占比阶段性提升，毛利率可能出现温和波动，但对年度利润率影响有限。资本开支与运营投入方面，政府解决方案大项目推进需要前置部署与运维资源，短期可能对费用端形成压力，不过以长期合同的稳定现金回收特性计，经营性现金流有望随着项目进入稳态而改善。结合市场对营收与每股收益的温和增长预期，当前更重要的观察点在于费用结构与交付节奏的匹配度，只要项目转化顺利、规模效应兑现，利润率在未来几个季度仍具上行动能。

分析师观点

基于近期收集到的机构评论与研判意见，看多观点占据主导，核心依据集中在订单可见度提升与盈利质量稳定两方面。其一，关于纽约市长期合同的达成，机构普遍认为该合同期限长、覆盖范围广，将为政府解决方案板块提供多年的收入与现金流确定性，并在项目扩容及续约安排下形成持续的规模效应，进而增强公司在收入端的抗波动能力，并为利润率提供缓冲。其二，面向车内支付与通行费处理的产品迭代与商业化试点被视为商业服务板块的增量来源，机构判断该类产品具备较强的交易属性与可拓展性，有助于提高用户粘性与变现效率，从而在费用投入节奏可控的条件下推动每股收益稳步改善。结合市场对本季度营收同比增长9.39%、调整后每股收益同比增长5.17%的共识预期，以及上季度营收与每股收益双双超预期的现实表现，多数机构倾向于维持正面态度，认为订单与产品两条线索叠加，将为后续几个季度的增长提供更高的确定性与更好的可预测性。