携程网将于11月17日（美股盘前）发布其2025财年Q3财报。根据老虎国际APP数据预测，携程Q3总收入181.6亿元，同比增长约16%。每股收益预计为8.22美元，同比增长约19%。

上季度回顾

上一季度，携程网实现营收148.64亿元，同比增长约16.38%；毛利率约81.01%；归属母公司净利润约48.46亿元，净利率约32.65%；调整后每股收益约为7.20元，同比增长约-0.69%。分业务看，住宿预订收入约62.25亿元，交通票务收入约53.97亿元，打包旅行收入约10.79亿元，公司旅游收入约6.92亿元，其他收入约14.71亿元。公司在供给扩张与跨境出行恢复带动下实现稳健增长，利润率结构维持高位。当前主营业务亮点在住宿预订业务，收入约62.25亿元，占比约42%，同比保持增长，客单结构优化和高星酒店资源协同推动毛利率稳定。

本季度展望

住宿与高星资源协同的持续放量

• 预计住宿板块在中秋国庆叠加商务出行回补的带动下继续贡献核心增长，订单结构向高星及度假型产品倾斜，有助于维持较高的毛利率区间。平台通过提升高品质供给密度与会员权益，强化用户在高客单价场景的消费黏性。

• 交叉销售策略延伸至目的地体验与增值服务，提升每笔订单附加值，配合内容运营与本地玩乐资源整合，支撑住宿转化率与复购率提升。

• 海外住宿恢复仍是增量看点，国际酒店与跨境自由行需求逐步修复，预计在休闲和探亲访友场景带动下保持稳健复苏节奏，为中长期收入结构的国际化提供支撑。

交通票务在航线恢复与供给侧弹性中的作用

• 国际与地区航班班次逐步恢复，暑运后的延续性需求叠加黄金周错位效应，带动机票与火车票业务保持韧性，订单量和价格结构有望延续上半年趋势。

• 平台在中长途航线和高铁度假线路的产品力提升，结合灵活的联运、改签保障等服务，改善用户体验并降低流失率，有助于稳定交通票务的规模化贡献。

• 在成本端，随着直接销售与代理结构的优化，交通票务毛利结构可能小幅改善，若国际线燃油附加费与票价高位维持，将对盈利质量形成支撑。

目的地与一体化服务的渗透率提升

• 打包旅行与公司旅游的协同正在增强，一体化行程管理与费用管控工具吸引高频商务客群，带来更高的生命周期价值。

• 目的地玩乐产品在热门城市与度假区供给扩容，叠加内容导购和会员积分体系，提升平台在“住—行—玩”全链路中的渗透率，提升ARPU。

• 若跨境签证便利化与航权进一步释放，目的地与打包度假业务有望获得弹性，成为四季度到来前的结构性亮点，从而对综合营收与利润率形成正向贡献。

利润质量与费用效率的平衡

• 市场预期本季度EBIT与调整后EPS同比增长，显示公司在保持投入的同时维持费用效率；线上营销投放将更聚焦ROI与自有流量转化。

• 会员生态与直连供给的扩张，有助于降低获客成本并提高订单确定性，从而稳定经营杠杆。

• 汇率波动与跨境恢复节奏仍可能带来短期扰动，但凭借高毛利业务结构，公司具备一定的利润缓冲空间。

分析师观点

多家机构关注携程网在住宿与交通票务的恢复斜率，以及国际业务的增量空间。研报普遍认为，当前阶段的看点在于高毛利的住宿板块与目的地体验的渗透率提升，目标价方面，部分机构在近六个月内对公司维持或小幅上调评级，理由聚焦：收入稳健增长、利润率韧性、国际恢复延续与会员生态的粘性增强；也有观点提示跨境航线恢复节奏与宏观消费的波动可能对短期订单产生影响。总体上，一致意见倾向于围绕本季度收入与盈利的双维度改善展开。

此内容根据Tiger AI数据生成，仅供参考。