摘要

Vesta Real Estate Corp.将于2026年02月19日（美股盘后）发布最新季度财报，市场关注其租金与综合服务的增长韧性以及净利率的表现。

市场预测

市场一致预期本季度Vesta Real Estate Corp.营收为7,116.50万美元，同比增长10.41%；毛利率预测暂无一致口径；净利润或净利率预测暂无一致口径；调整后每股收益为0.42美元，同比增长23.04%。公司上季度财报对本季度的明确指引在公开渠道未检索到。公司主营业务亮点在租金与配套服务的稳健贡献，租金上季度收入为6,600.00万美元，占比91.16%。发展前景最大的现有业务为工业园区与能源配套服务协同带动租金续涨与边际改善，上季度能源业务收入为250.00万美元，同比增速信息未公开。

上季度回顾

上季度营收6,727.40万美元，同比增长6.76%；毛利率88.63%，同比数据未披露；归属母公司净利润2,496.70万美元，环比变动为-9.93%；净利率34.48%，同比数据未披露；调整后每股收益0.30美元，同比下降75.00%。上季度公司以租金为核心的稳定现金流体现出强韧性，EBIT为6,679.50万美元，同比增43.76%，但每股收益受一次性与费用端因素影响下滑。公司主营业务亮点在租金板块收入6,600.00万美元，占比91.16%，有偿房舍服务收入390.00万美元，占比5.39%，能源收入250.00万美元，占比3.45%，同比拆分数据未公开。

本季度展望

租金与入住率驱动的现金流改善

预计本季度租金仍是营收与现金流的核心支撑，市场预期总营收同比增长10.41%，对应稳定的续租与提价环境。上季度净利率为34.48%，较高的毛利率88.63%显示成本结构优势，若本季度维持接近水平，净利端有望保持稳健。EBIT预测为5,737.50万美元，同比增长10.08%，显示经营利润将追随营收节奏向上。若新签与续租面积继续释放，租金收入结构可能逐步向长期合约倾斜，改善收入确定性。组合中工业园区、物流物业与多用途园区的租户粘性提升，叠加租金梯度安排，或形成对冲短期宏观波动的缓冲带。

综合服务与能源配套的边际贡献

有偿房舍服务与能源配套虽体量不大，但对租户体验与整体产品力具有放大效应。上季度有偿房舍服务收入390.00万美元、能源收入250.00万美元，在高毛利的业务组合中承担增量与差异化角色。随着园区运营由“重资产+轻服务”转向“资产+服务+能源”的复合模式，预计服务线条的ARPU提升与附加费率优化将带动EBIT结构改善。若能源侧通过更优的采购与分配机制降低单位成本，在营收增长下可能对净利率提供小幅支撑。服务与能源业务也有助于租户留存与续租结构优化，从而在租金主轴之外，构建更具韧性的多元收入流。

费用端与资本结构的影响

上季度调整后每股收益为0.30美元，同比下降75.00%，显示费用端或一次性影响较大，本季度关注费用收敛的节奏与财务成本的变化。若融资成本在利率环境边际改善背景下趋于稳定，净利率有望受益；但任何新增项目的前期投入可能对EPS形成阶段性压力。市场对本季度EPS的预测为0.42美元，同比增长23.04%，与EBIT同比增长10.08%相呼应，意味着运营效率改善与费用控制是关键变量。若公司在资本开支与增量项目投放上更为克制，利润端弹性可能优于收入端增速。

分析师观点

近期机构研报对Vesta Real Estate Corp.的观点以偏多为主。市场对本季度营收与EBIT的增长预期分别为10.41%与10.08%，并预计调整后每股收益同比增长23.04%，显示对基本面改善的信心。机构观点强调租金为核心现金流来源、毛利率高位与净利率稳定构成利润韧性，服务与能源业务的协同预计带来边际优化。在当前区间内，持“买入/增持”类观点的占比更高，核心理由集中在租金续约与提价的可持续性、EBIT稳步增长与EPS修复预期。结合这些判断，市场更倾向于认为本季度财务指标将边际改善，股价表现取决于公司是否兑现10.41%营收增速与0.42美元EPS的预期，以及费用端是否出现实质性收敛。