【管理层观点】
管理层强调在2025财年第二季度实现了近三年来的首次季度盈利，主要得益于成本控制、毛利率提升和库存减少。新任CEO Nate Smith的加入被视为战略演变，但未宣布重大运营变化。

【未来展望】
管理层预计2025财年第三季度净销售额在1.34亿至1.4亿美元之间，预计净亏损在690万至1050万美元之间。预计第三季度末将保持无债务状态，流动资金在8300万至8600万美元之间。

【财务业绩】
总净销售额为1.513亿美元，同比下降7.1%。可比净销售额下降4.5%，连续两个季度销售趋势改善。实体店净销售额下降7.3%，电子商务净销售额下降6.6%。毛利率提高180个基点至32.5%。库存同比减少14.5%。

【问答摘要】
问题1：Nate，能否谈谈你在Tilly's看到的更广泛的机会，以及加入后的首要任务？
回答：我刚刚开始工作两周，初步印象是团队在Hezy回归后取得了很大进展。初步重点是加强现有有效措施，并寻找需要调整的领域。

问题2：能否谈谈第二季度的销售趋势以及八月的正增长驱动因素？
回答：第二季度销售趋势逐月改善，八月所有服装部门均表现积极，主要由服装销售推动。

问题3：电子商务渠道的供应商决策对销售有何影响？
回答：某供应商的分销决策影响了电子商务业务，导致销售额减少180万美元。这是系统性变化，不仅影响Tilly's。

问题4：第三季度展望为何预期销售持平？
回答：过去三年八月表现最佳，随后九月和十月销售显著放缓。我们谨慎乐观，认为今年库存更健康，但仍需考虑历史行为。

问题5：能否谈谈库存和产品毛利率的改善情况？
回答：库存减少14.5%，更健康。我们计划减少过度采购，专注于追逐畅销产品，预计第三季度产品毛利率将继续改善。

问题6：关税和供应商定价对毛利率有何影响？
回答：关税影响有限，预计2025年净影响为50万美元。供应商调整价格和成本，整体影响较小。

问题7：SG&A费用控制情况如何？
回答：预计第三季度和第四季度将继续看到店铺劳动力成本的节省。加州最低工资上涨迫使我们每年审查工资矩阵，仍有改进空间。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气积极，强调成本控制和库存优化带来的盈利改善。管理层对未来展望持谨慎乐观态度。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q2 | 2024财年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 总净销售额 | 1.513亿美元 | 1.629亿美元 |
| 可比净销售额 | -4.5% | -7.6% |
| 实体店净销售额 | -7.3% | -8.1% |
| 电子商务净销售额 | -6.6% | -7.2% |
| 毛利率 | 32.5% | 30.7% |
| 库存 | -14.5% | -6.1% |
| SG&A费用 | 4640万美元 | 5080万美元 |
| 每股收益 | 0.10美元 | 0.00美元 |
| 税前收入 | 310万美元 | -7.3万美元 |
| 总流动资金 | 1.14亿美元 | 1.08亿美元 |

【风险与担忧】
关税波动和季节性销售正常化是主要风险因素。管理层对未来销售趋势持谨慎态度，预计九月和十月销售可能放缓。

【最终收获】
Tilly's在2025财年第二季度实现了近三年来的首次季度盈利，主要得益于成本控制、毛利率提升和库存减少。管理层对未来展望持谨慎乐观态度，预计第三季度销售持平。新任CEO Nate Smith的加入被视为战略演变，未来将继续优化库存和成本控制，以推动业务持续改善。