【管理层观点】
Forrester管理层指出，宏观经济压力和美国政府支出减少是导致公司年度收入下降8%的主要原因。管理层强调，咨询和活动业务面临持续挑战，导致全年收入、利润率和每股收益指导下调。AI Access产品的推出迅速获得了大型政府合同，并在发布几周内生成了“数百万美元快速增长”的销售管道，显示出强劲的客户兴趣和显著的国际势头。

【未来展望】
管理层预计，尽管市场存在不确定性，但AI Access产品将对Q4和2026年的合同价值表现产生积极影响。公司计划继续专注于改进市场推广策略、提升Forrester Decisions平台，并严格控制开支。

【财务业绩】
Q3 2025总收入为9430万美元，同比下降8%。研究收入为7270万美元，同比下降6%；咨询收入为2150万美元，同比下降8%；活动收入本季度几乎没有贡献。调整后的营业收入为990万美元，同比增长21%；净收入为720万美元，同比增长30%。

【问答摘要】
问题1：AI Access产品的客户群体主要是哪些？（此处换行）
回答：目前还很难确定AI Access的具体客户群体，但预计会吸引较年轻的用户群体。如果产品没有AI功能，将很难吸引年轻用户。

问题2：销售管道在第四季度的表现如何？（此处换行）
回答：销售管道表现有所改善，特别是新兴技术团队的转化时间缩短了27%。预计第四季度的销售转化率将继续提高。

问题3：客户是否对公共大型语言模型（如ChatGPT）提出质疑？（此处换行）
回答：客户确实提到过公共大型语言模型，但他们更倾向于使用Forrester的数据和见解，因为这些数据和见解是经过验证和信任的。

问题4：在哪些行业或垂直领域取得了更好的客户增长？（此处换行）
回答：在美国联邦政府、国际市场的消费品、制造业和金融服务领域取得了显著成功。

问题5：合同价值何时会有显著改善？（此处换行）
回答：预计在2026年上半年会看到合同价值的改善，特别是随着AI Access产品的推广和客户保留率的稳定。

问题6：Carahsoft合作伙伴关系的进展如何？（此处换行）
回答：Carahsoft合作伙伴关系刚刚开始，预计很快会看到回报。该合作伙伴关系帮助Forrester进入了以前未涉足的州和机构。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，尽管面临挑战，但对AI Access产品的前景充满信心。管理层强调了公司在AI时代的战略定位，展示了对未来增长的乐观态度。

【季度对比】
| 关键指标 | Q3 2025 | Q3 2024 | 同比变化 |
| -------------- | ------------- | ------------- | -------------- |
| 总收入 | 9430万美元 | 1.025亿美元 | -8% |
| 研究收入 | 7270万美元 | 7710万美元 | -6% |
| 咨询收入 | 2150万美元 | 2340万美元 | -8% |
| 活动收入 | 无显著贡献 | 无显著贡献 | 无显著变化 |
| 调整后营业收入 | 990万美元 | 820万美元 | +21% |
| 净收入 | 720万美元 | 560万美元 | +30% |
| 每股收益 | 0.37美元 | 0.29美元 | +28% |

【风险与担忧】
管理层指出，美国联邦政府的成本削减措施对咨询业务产生了重大影响，预计这些挑战将持续到明年。活动业务的前景仍然充满挑战，特别是赞助收入的前景。

【最终收获】
Forrester在2025财年Q3面临宏观经济压力和美国政府支出减少的挑战，导致收入下降。然而，AI Access产品的推出显示出强劲的市场反应，特别是在政府合同方面。尽管咨询和活动业务面临挑战，但公司通过严格控制开支，实现了营业收入和净收入的显著增长。管理层对未来充满信心，预计AI Access产品将推动未来的业绩增长。