摘要

艾利科技将在2026年02月04日（美股盘后）发布财报，市场关注营收、毛利率与调整后每股收益的同比变动及盈利质量。

市场预测

根据一致预期，本季度艾利科技总收入预计为10.33亿美元，同比增长3.98%；毛利率预测未披露；净利润或净利率预测未披露；调整后每股收益预计为2.97美元，同比增长21.68%。公司主营业务亮点为明确调整器收入8.06亿美元，占比80.93%。发展前景最大的现有业务为扫描仪，本季度预期配套销售对整体渗透率提升有助，但收入数据以10月-12月上季度口径显示为1.90亿美元、同比未披露。

上季度回顾

上季度艾利科技营收9.96亿美元，同比增长1.82%；毛利率67.00%；归属母公司净利润5,675.30万美元，环比变动为-54.45%；净利率5.70%；调整后每股收益2.61美元，同比增长11.06%。公司在盈利端受到费用投入和产品结构变化影响，但核心产品需求保持韧性。分业务来看，明确调整器收入8.06亿美元，占比80.93%；扫描仪收入1.90亿美元，占比19.07%，同比数据未披露。

本季度展望

隐形牙齿矫治解决方案的需求韧性与提价节奏

艾利科技的明确调整器业务预计继续贡献主要收入来源，市场预测本季度收入增至10.33亿美元对应的整体增长，背后是成人与青少年病例渗透率的稳步提升。公司持续在复杂病例算法、附件设计与医生工作流程上优化，以提高治疗成功率与缩短疗程，这有助于支撑较高的产品定价与毛利水平。若各地区渠道维持稳定补货节奏，结合季节性因素，预计美国与欧洲市场需求将为收入提供支撑，费用侧的营销与教育投入需要与单位经济性保持平衡，以避免对净利率带来过度压力。

数字化口腔设备的装机与配套消耗

扫描仪业务作为入口级硬件与工作流核心，上一季度收入为1.90亿美元，为调整器病例转化提供基础。在临床端，增加设备装机数量提升医生端数字化采用率，能够带动软件订阅与耗材服务的持续收入。若公司在本季度延续促销与服务捆绑策略，装机增量将转化为更高的病例录入与治疗计划生成频次，但同时需关注硬件毛利率与售后成本的匹配，以维持整体毛利率的稳健表现。配套软件功能的迭代也可能提升医生留存，对长期收入质量更为关键。

利润质量与费用结构的平衡

市场对本季度调整后每股收益2.97美元的增速预期较高，意味着经营利润的改善需来自毛利稳定与费用效率的提升。若毛利率维持在上季度67.00%的区间附近，费用端的销售与行政支出控制将成为影响净利率的关键变量。公司在教育推广、直面医生的培训计划与数字化平台投入，均需要与单位经济性挂钩，预计对净利率形成阶段性压力。若营收如预期增长，费用率的边际下行将对盈利质量构成积极影响。

分析师观点

近期机构对艾利科技的观点以偏多为主，关注点集中在调整器需求的结构性增长与数字化设备的渗透率提升。多位分析师强调，若公司维持产品组合优化与渠道稳定，收入与EPS有望达成市场预期。看多方认为，青少年端病例的拓展是持续增长的重要驱动，设备端装机增长与软件订阅将增强粘性，支撑收入与利润的可持续性。结合市场对本季度2.97美元EPS的预期与10.33亿美元营收增长的判断，偏多观点占比更高，核心依据在于隐形矫治方案的渗透率仍有提升空间与数字化工作流的扩散效应。