阿里巴巴收盘报107.54美元，跌0.19%。

近期期权大单交易活跃，出现一笔净收款34.50万美元的跨期四腿收租组合，以及一笔24.30万美元的远期虚值PUT卖出，整体资金呈现温和看多倾向。

期权指标分析

阿里巴巴当前隐含波动率为41.48%，IV百分位为18.73%，处于较低区间，说明其隐含波动率在历史位置上偏低，当前期权定价相对便宜；结合IV/HV比率1.41来看，隐含波动率仍高于历史波动率，表明市场对未来波动的预期高于已实现波动，但整体期权估值仍偏低。Call/Put成交量比为1.83。

大单交易

一笔净收款34.50万美元的跨期CALL+PUT四腿组合，整体更接近以收租为核心的复合价差策略。该组合同时包含卖出112.0 CALL、卖出100.0 PUT、卖出105.0 PUT，并买入113.0 CALL，属于跨到期结构下叠加看涨Call价差与Put端卖方收入策略的组合表达。由于CALL端呈现卖出112.0 CALL并买入113.0 CALL的看涨价差结构，而PUT端则连续卖出两个虚值Put，说明交易者更倾向于在股价维持相对稳定或温和偏强的预期下，通过时间价值衰减获取权利金收入。结合各腿均处于虚值状态来看，这笔大单并非激进方向性追涨，更像是对短线价格区间震荡、下方支撑有效的判断，同时保留一定上行受限、下行承接的策略特征。

一笔规模达24.30万美元的PUT卖出，落在2027-01-15到期的80.0行权价，为一笔典型的中长期虚值看多布局。以当前股价参考107.97美元来看，该执行价明显位于现价下方，属于虚值PUT卖出，交易者意图主要是通过收取权利金表达对阿里巴巴后续不大可能深跌至80美元下方的判断。这类仓位通常代表偏多或至少偏稳健看多观点，即便后续股价回落，卖方也愿意在更低成本附近承接标的，因此反映出资金对中长期底部区域具备一定信心。

整体来看，当前大单资金呈现明确偏多倾向，市场情绪以稳健看多为主。大额成交并未体现出激进追涨式CALL买入，反而更多通过虚值PUT卖出和带有收租属性的跨期组合来布局，说明主力资金对阿里巴巴后市判断偏向温和上行或维持强势震荡，同时对下方价格区间具备较强承接意愿。综合这些大单特征，期权资金态度并不亢奋，但方向上明显站在多头一侧。

策略参考

卖方若选择95.0至100.0行权价的PUT，在当前股价与波动率结构下被跌破概率相对较低；若不愿承担过多保证金，可考虑以100.0/95.0的PUT价差策略替代裸卖PUT，以控制尾部风险。