美元在触及13个月高位后走势趋于平稳，投资者正屏息等待关键通胀数据的出炉，这些数据或将揭示美联储今年能否如预期般加息。美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数数据将于格林威治时间1230公布。同时，每周初请失业金人数、耐用品订单以及第一季度经济增长的第三次预估数据也预计在同一时间发布。市场风险情绪因芯片制造商美光科技的亮眼财报而有所改善，加之油价回落至伊朗战争前的水平，削弱了美元因其避险属性及美国作为石油净出口国地位所带来的上行动能。美元指数DXY在周三触及101.800的高点后，目前基本持平于101.594。

日经225指数飙升4.6%，收于72366.34点，创下历史收盘新高。存储芯片制造商美光科技的出色业绩缓解了市场对人工智能基础设施巨额支出的担忧。有分析师指出：“阳光再次普照，美光科技在美股收盘后公布的业绩表现非常出色。”这份超预期的财报提振了整个AI和科技板块的情绪。日经指数成分股中，爱德万测试暴涨15%，铠侠控股攀升12%，国际电气上涨11%。美元兑日元汇率报161.83日元，略高于周三纽约尾盘的161.81日元。

油价虽有所下跌，但利率市场并不急于对油价走低进行定价。有观点认为，必须承认油价下跌幅度超出预期，因市场关注点在于霍尔木兹海峡航运量的增加。然而，利率市场一直不愿消化油价下跌的影响。分析认为，美伊协议的主要影响之一可能是央行无需进一步加息。预计美联储今年将不会加息，且其下一步行动将是降息而非加息。

新加坡非石油国内出口增长在下半年可能保持韧性。5月份，受电子和非电子产品领域的全面增长推动，NODX大幅上升。这个城市国家正日益受益于区域性人工智能供应链，特别是通过与包括台湾和韩国在内的主要半导体中心的贸易联系。尽管非电子产品出口仍将波动，但电子领域的强劲表现应会继续支撑NODX增长。新加坡的前瞻性指标也呈现积极态势，制造业采购经理人指数中的新出口订单分项表明外部需求正在上升。

在巴克莱的基本情景假设中，预计未来一年10年期美国国债收益率将升至4.65%。该情景下，美联储将维持利率不变。策略师建议投资者在全球范围内保持对长期政府债券的低配，尤其是长期美债。他们认为，市场对长期利率的定价仍暗示着较低的均衡利率，但同时，导致期限溢价上升的理由正与日俱增。结构性赤字扩大、前瞻性指引减少、债券分散化效益减弱——所有这些都指向一个投资者应为承担全球久期风险要求更高补偿的世界。根据Tradeweb数据，10年期美债收益率最新报4.409%。

亚洲交易时段，美国国债收益率小幅走高，短端收益率升幅略大，这暗示市场对美联储加息的预期。与此同时，油价回落至中东战争前的水平，投资者正等待PCE数据公布。分析指出，如果今日的PCE数据结果支持市场对美联储加息的预期，美元可能会继续走强。预计5月份整体通胀和核心通胀均有所加速。据Tradeweb数据，两年期美债收益率上升1个基点至4.147%，10年期收益率上升1个基点至4.409%。

比特币在亚洲交易时段上涨，因市场头寸减轻且杠杆状况改善而趋于稳定，尽管新增买盘依然低迷。然而，美联储的鹰派立场正在抑制资金流入比特币，而比特币需要来自ETF、稳定币和数字资产国库的流动性支持。此外，作为该加密货币最大的企业持有者，微策略公司带来的边际需求也较前几个周期有所减少。不过，鉴于市场情绪低迷且美伊和平协议显得脆弱，比特币反弹可能无需太多催化剂。交易公司预计，除非流动性流入出现结构性改善，否则比特币在最佳情况下也将维持区间震荡。比特币最新上涨1.1%，报61,539.41美元。

增加久期敞口可能是一个有吸引力的提议，因为长期债券收益率，尤其是在英国，提供了一个颇具吸引力的入场点。资产管理者在其年中展望中表示，已经注意到高企的起始收益率通过收入部分为总回报方程带来的益处。这一具有吸引力的起点为收益率在央行考虑收紧货币政策时进一步上升提供了缓冲。反之，如果地缘政治紧张局势缓解、油价回落，或者市场焦点转向能源供应冲击对增长的负面拖累，收益率则有下降的潜力。

全球政府债券的投资机会依然引人注目。有观点认为，发达市场的收益率普遍处于高位，既提供了有吸引力的收入，也为下行风险提供了更强的缓冲，今年以来的情况已经证明了这一点。这些特点的结合，增强了固定收益作为分散化工具和流动性提供者，同时也能创造回报的潜在作用，使我们进一步远离了上一个周期大部分时间里所处的低收益率环境。

丹斯克银行预计美联储将在2026年12月和2027年3月进行两次加息，将联邦基金利率目标区间上调至4.00%-4.25%。然而，该行也强调，存在加息可能提前、且加息次数超过两次的风险。美联储主席凯文·沃什主持的首次会议是一个明确的信号，表明美联储正日益减少对未来货币政策决策的前瞻性指引使用。所有迹象都表明，美联储更倾向于在未来政策决策上保留更大的自由裁量权。

丹斯克银行关于美联储在2026年12月和2027年3月加息的预测，意味着其预计美国利率将在未来一年上升。该行预计，未来一年两年期和十年期美元互换利率将分别升至4.15%和4.50%。此外，预计美国债务负担的恶化将继续对收益率曲线长端施加上行压力。风险在于，美联储加息的速度和幅度可能超过丹斯克银行分析师目前预测所反映的水平。