**业绩亮点** 华住集团（HWORLD-S，1179.HK）于3月18日公布2025年全年财务业绩，公司营收与净利润均实现显著增长。根据财报数据，集团全年营收达到289亿元人民币，同比增长24%；净利润为38亿元，同比大幅增长82%。这一业绩表现主要得益于公司持续推进的轻资产扩张战略及运营效率提升。

**轻资产转型成效显著** 2025年，华住集团新开设酒店中约85%采用管理加盟及特许经营模式，轻资产占比持续提升。截至2025年底，集团旗下酒店总数突破8,200家，其中中高端品牌酒店数量同比增长31%。轻资产模式不仅降低了资本开支压力，还提高了整体利润率，2025年集团毛利率较上年提升3.2个百分点至28.7%。

**行业复苏与竞争格局** 2025年中国酒店行业迎来全面复苏，商务出行及休闲旅游需求强劲反弹。根据中国旅游研究院数据，2025年国内旅游总人次恢复至2019年同期水平的115%。华住集团凭借完善的品牌矩阵和数字化运营能力，在行业复苏周期中占据领先地位。与此同时，国际酒店集团加速在华布局，中高端酒店市场竞争日趋激烈。

**资本市场反应与展望** 财报公布后，华住集团港股股价盘中一度上涨4.5%。多家投行随后发布报告，摩根士丹利维持"增持"评级，目标价上调至45港元，认为公司轻资产模式将支撑长期盈利增长。华住集团管理层在业绩说明会上表示，2026年将继续聚焦轻资产扩张，计划新开业酒店1,200-1,500家，其中中高端品牌占比将进一步提升至40%以上。