【管理层观点】
公司管理层表示，2025财年第三季度的业绩表现强劲，净收入实现了两位数的增长，主要得益于能源、运输、生命科学和建筑等多个领域的争议相关工作需求增加。管理层强调，能源转型、极端天气事件和数据中心的快速增长为公司在全球范围内的专业知识创造了更多机会。

【未来展望】
公司预计2025财年第四季度净收入将实现低至中个位数的增长，EBITDA利润率为26%-27%。2025财年全年净收入预计将实现低个位数的增长，EBITDA利润率为27.4%-27.65%。公司计划在数字健康、自动化车辆和能源等领域增加技术全职员工。

【财务业绩】
2025财年第三季度总收入为1.471亿美元，同比增长8%；净收入为1.371亿美元，同比增长10%。净利润为2800万美元，每股摊薄收益为0.55美元。EBITDA为3880万美元，同比增长9%，EBITDA利润率为28.3%。可计费小时数为37.6万小时，同比增长4%。

【问答摘要】
问题1：2026年的招聘计划是什么？是否会超过正常范围？
回答：公司目前招聘势头强劲，特别是在数字健康、自动化车辆和能源等增长领域。预计2026年招聘将回到历史正常范围，增长4%-6%。

问题2：人工智能在业务中的应用情况如何？未来增长预期如何？
回答：人工智能在多个领域的应用正在增加，包括电子、医疗设备和能源等。虽然难以量化其具体比例，但预计未来将继续在业务中发挥重要作用，且在主动和被动业务中均有应用。

问题3：2025年主动和被动业务的增长情况如何？
回答：2025年第三季度被动业务增长约18%，主动业务基本持平。预计第四季度主动业务在消费电子和生命科学领域将有所改善。

问题4：政府监管环境对业务的影响如何？
回答：尽管存在一些延迟，但总体上化学品和医疗设备等领域的监管工作仍在继续。公司在全球范围内的监管咨询需求依然强劲。

问题5：政府停摆对业务的影响如何？
回答：公司与联邦政府的合同占收入的2%-3%，短期内没有显著影响。大部分合同工作仍在继续。

问题6：2026年的收入增长预期如何？
回答：公司将在2026年初提供具体指导，但预计2026年将实现正增长。

问题7：FTE增长在主动和被动业务中的表现如何？
回答：招聘主要集中在环境科学、机械工程等学科，短期内被动业务需求推动招聘，但长期招聘仍以技术发展和风险问题为导向。

问题8：招聘市场对费率增长的影响如何？
回答：费率增长受市场需求和招聘影响，预计未来费率增长将回归历史正常水平，即3%-3.5%。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来增长充满信心，特别是在招聘和技术领域的投资方面。分析师对公司在人工智能和监管环境中的表现表示关注，并对未来的增长预期持乐观态度。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q3 | 2024财年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 总收入 | 1.471亿美元 | 1.362亿美元 |
| 净收入 | 1.371亿美元 | 1.246亿美元 |
| 净利润 | 2800万美元 | 2600万美元 |
| 每股摊薄收益 | 0.55美元 | 0.50美元 |
| EBITDA | 3880万美元 | 3580万美元 |
| 可计费小时数 | 37.6万小时 | 36.2万小时 |
| 技术全职员工 | 976 | 947 |
| 利用率 | 74.1% | 73.4% |

【风险与担忧】
1. 政府监管环境的不确定性可能对化学品和医疗设备等领域的业务产生影响。
2. 政府停摆可能对联邦合同收入产生短期影响。
3. 招聘市场的变化可能影响费率增长和业务扩展。

【最终收获】
Exponent在2025财年第三季度表现强劲，净收入和净利润均实现了两位数的增长，主要得益于能源、运输、生命科学和建筑等多个领域的争议相关工作需求增加。公司在人工智能和监管咨询等领域的应用不断扩大，预计未来将继续推动业务增长。尽管面临政府监管环境和招聘市场的不确定性，公司管理层对未来增长充满信心，并计划在数字健康、自动化车辆和能源等领域增加技术全职员工。