**科技、媒体与电信板块最新市场快评，已于美国东部时间4:20、12:20及16:50在道琼斯通讯社独家发布。**

**11:52 ET - 英伟达（Nvidia）** 瑞银分析师在一份报告中指出，受持续的计算需求驱动，英伟达在第二季度财报电话会议上可能报告“积压订单的又一次显著跳跃式增长”。他们写道：“从供需角度审视计算领域，由于今年超大规模数据中心资本支出的绝大部分增长主要源于内存价格通胀，计算供应的增长远远跟不上需求的步伐——这对英伟达而言最终是利好消息。”鉴于围绕AI支出和信贷风险的更广泛辩论非英伟达所能左右，投资者将聚焦于数据本身，并很可能对直至2028年的盈利增长抱以更大信心。英伟达股价微跌0.2%，报224.81美元。

**11:35 ET - 应用材料（Applied Materials）** 瑞银分析师在报告中表示，应用材料计划到2028年将系统制造能力翻倍，这是其第三季度财报及电话会议中的关键信息。他们指出，尽管这一目标未必是营收指引，“但我们很难相信，当主要客户都拥有8到10个季度的可见度时，AMAT会在2028年周期出现供应过剩。”他们认为，这一目标符合其模型预测，即到2028年底，每季度系统营收约为140亿美元，这将推动每股收益接近30美元，并留有进一步上行空间。尽管如此，分析人士补充道，产能投资可能对毛利率构成压力，导致其指引“略有不足”。该公司股价下跌4.6%。

**11:07 ET - 比特币（Bitcoin）** 本周股市因部分优于预期的经济数据获得支撑，但比特币却并非如此。Coinbase Institutional的Colin Basco在一份报告中表示：“比特币并未波动，仍在其过去两个月大部分时间所处的区间内盘整。”他解释称：“当国债提供具有竞争力的收益率时，那些通常为加密市场提供杠杆和流动性的交易台，将更缺乏动力将资金部署到加密的现金-持有套利交易中。”他补充说，这解释了为何比特币交易量清淡。比特币下跌1%，至62,708美元。

**10:28 ET - 闪迪（Sandisk）** 摩根大通分析师表示，得益于AI交易，闪迪的利润率正得到改善，需求的周期性也在减弱，因此将该股评级从“中性”上调至“增持”。这家内存供应商正蓄势待发，利用AI发展的东风，因为NAND内存产品的总可寻址市场正从2025年的约700亿美元，跃升至本日历年的逾3000亿美元。分析师预计，明年这一数字将达到5000亿美元。他们指出，数据中心正由AI超大规模企业和云客户的需求驱动，成为增长引擎。分析师还表示，闪迪正在调整其商业模式，以降低需求周期性并提升其利润率水平。该公司股价上涨6%。

**10:13 ET - 闪迪（Sandisk）** 首席执行官David Goeckeler在接受CNBC采访时表示，闪迪正在采用一种新的运营模式，以减少需求的波动性。Goeckeler说，公司会提前10到15年决定为内存客户生产供应的计划。但历史上，它是按季度与客户谈判定价，这导致了全年因需求周期起伏而产生的波动。如今，闪迪正要求客户提供更长期的可预见性，Goeckeler认为这将减少波动性。这项新战略出台之际，闪迪正迎来来自AI开发者的大量需求。该公司股价上涨6%。

**05:58 ET - 京东（JD.com）** 花旗分析师表示，在第二季度业绩超预期之后，京东的盈利有望在下半年得到改善。分析师在一份研究报告中指出，随着供应链效率提升带来毛利率改善，这家中国电商公司可能公布更强劲的零售利润。他们补充道，其外卖业务预计也将持续收窄亏损。他们写道，对京东国际电商品牌Joybuy的投资“可能更高，但将在纪律严明且可控的支出范围内”。花旗维持买入评级，理由是具有吸引力的估值、盈利增长复苏、稳健的执行力以及慷慨的股东回报。该行维持对京东美国存托凭证（ADR）39美元的目标价，该股上一交易日收于29.30美元。

**04:41 ET - 腾讯音乐娱乐集团（Tencent Music Entertainment）** 大华继显的Julia Pan在一份报告中指出，尽管近期收购的音频平台喜马拉雅增加投资，腾讯音乐的利润率展望依然保持韧性。该平台带来了规模效应，并拓宽了腾讯音乐的音频生态系统。她表示，来自喜马拉雅的贡献应能略微提振毛利率。然而，她也提醒，这家中国在线音乐公司很可能会为其新平台增加营销投入，这可能导致销售和运营费用上升，并对2026年的净利润率产生轻微压力。大华继显将腾讯音乐的目标价从50.00港元上调至53.00港元，并维持买入评级。该股收于33.60港元。

**03:45 ET - 联想集团（Lenovo）** 花旗分析师在一份研究报告中指出，联想似乎对应对消费电子产品的逆风充满信心。分析师援引管理层的话称，公司预计下半年PC出货量将下降约15%，智能手机出货量将下降约20%，其中商用PC比消费PC更具韧性。分析师表示，为抵消销量下滑的影响，联想将提高平均售价、优化高端产品组合，并专注于夺取市场份额。在联想表示预计本财年将实现1000亿美元的年度营收目标（早于其此前设定的两年内达成该里程碑的目标）后，花旗维持对联想的买入评级，但将其目标价从31.00港元上调至55.00港元。该股下跌3.0%，报33.86港元。

**01:25 ET - 中芯国际（SMIC）** 中芯国际联席CEO赵海军在财报后电话会议上对分析师表示，晶圆价格上涨对中芯国际毛利率改善的贡献，大于其产品组合优化的贡献。中芯国际第二季度毛利率升至25.3%，超出其此前指引。赵海军表示，这家芯片代工厂可以调整产能，以供应需求旺盛且价格更高的产品。“如果逻辑芯片需求低迷，我们可以将产能用于微控制器单元或特种存储器。”他称，中芯国际的涨价预计将在未来几个季度逐步反映在公司的收益中。第二季度出货的许多晶圆，其定价是在第四季度或第一季度生产时确定的。他补充道，本季度生产和出货的晶圆将拥有更高的价格。

**01:02 ET - AEM Holdings** 马来亚银行证券的Jarick Seet在一份报告中指出，AEM Holdings可能赢得新客户，这将提振这家半导体测试公司的增长。该分析师表示，该公司正在与潜在新客户洽谈，其与台股上市的日月光投控（ASE）的合作关系可能为其带来更多机遇。他补充道，AEM仍有望扩大其收入来源，这可能推动其盈利能力达到新高。这家新加坡公司还发布了2026年每股收益指引，为24.5新加坡分至27.5新加坡分。Seet估计，这比马来亚银行的预测高出20%至35%。因此，他将其2026-2027年的盈利预测上调了28.7%至17.8%。马来亚银行将其目标价从11.48新加坡元上调至13.50新加坡元。该股下跌4.4%，至10.50新加坡元。

**00:34 ET - 闪迪（Sandisk）** 根据本周投资者日上公布的目标，闪迪预计到2030财年，其年营收增长率将达到中高十几个百分点。这家内存芯片制造商概述了一项雄心勃勃的长期财务计划，预测在2028至2030财年间，平均毛利率约为80%，营业利润率接近75%。调整后的自由现金流利润率预计约为50%，而资本支出预计将保持在营收的中个位数百分比水平。闪迪表示，其计划优先发展更可靠、高容量的业务，同时专注于重视其产品的战略客户。

**22:42 ET - 智能手机市场** Counterpoint Research表示，半导体成本上升预计将迫使中国智能手机制造商在下半年提高价格，这可能抑制消费者需求。2026年前30周，中国智能手机销量同比下降8.6%。该研究机构称，在“618”购物节之后，由于价格上涨和季节性疲软，销量降幅扩大至两位数。尽管面临成本压力，但由于对一款入门级机型的强劲需求，华为自第二季度以来一直保持领先地位，每周市场份额超过20%。在第30周，小米位居第二，而苹果则进入了新款iPhone系列发布前典型的季节性低迷期。