摘要

财捷将于2026年02月26日美股盘后发布最新季度财报，市场关注税务与中小企业业务动向及盈利弹性表现。

市场预测

市场一致预期本季度营收约为45.32亿美元（USD），同比增长18.37%，调整后每股收益约为3.67美元，同比增41.91%，同时息税前利润预计为13.89亿美元，同比增39.13%；公司未在上季度披露本季度的毛利率与净利率指引，净利润预测亦未公开。全球商业解决方案延续稳健势头，上季贡献29.91亿美元收入，占比76.99%，受中型企业需求升级与生态渗透带动。发展前景最大的现有业务来自TurboTax Live与相关增值服务，消费群体分部收入8.94亿美元，TurboTax Live在2025财年同比增长47.00%，在税务季推动变现效率提升。

上季度回顾

上一季度财报显示，营收为38.85亿美元（USD），同比增长18.34%；毛利率为78.40%；归属于母公司股东的净利润为4.46亿美元；净利率为11.48%；调整后每股收益为3.34美元，同比增33.60%。分业务看，全球商业解决方案收入为29.91亿美元，占比76.99%；消费群体收入为8.94亿美元，占比23.01%，税务季前的需求提振推动核心产品使用率提升。中型企业子业务在2025财年同比增长40.00%，TurboTax Live服务同比增长47.00%，成为带动分部提升与产品价值延伸的关键力量。

本季度展望

税务服务的数字化与人力协同

税务业务进入报税季，TurboTax Live的线上专家服务与自助报税的组合有望继续提升转化率与客单收入，从而支撑本季度EPS的同比高增。过去一年，围绕“AI是否能完全替代报税”存在争议，但从税务合规的准确性与责任要求看，AI更合理的定位是增强式助手，帮助用户缩短申报时间、降低差错率并提高专家服务的可负担性。结合市场对本季度调整后每股收益3.67美元、同比增长41.91%的预期，税务服务的增值能力和专家线上化将是核心驱动。一旦在高峰期保持稳定的留存与交叉销售，营收向上与利润率的边际改善将同步，推动财务表现与现金流质量提升，同时为后续年度订阅与金融服务铺路。

中小企业财务与支付一体化的推进

全球商业解决方案作为营收主体，上季贡献29.91亿美元、占比76.99%，其中中型企业业务在2025财年实现40.00%的同比增长，显示出会计、薪酬、开票与收款场景的深化渗透。本季度在QuickBooks生态持续完善的前提下，使用率与附加服务的拓展（如支付、薪酬与开票自动化）将继续拉动订阅与交易相关收入的双轮驱动。2025年12月18日启用的稳定币支付合作，围绕TurboTax与QuickBooks接入的更快、更低成本结算，有望在企业付款与退税相关流程中提升效率与资金周转体验，长期有助于提高客户粘性并优化费用结构。若交易型收入占比上升，叠加更优的计费与风控策略，单客户价值提升将带动分部层面的利润弹性，尽管公司未提供净利率的季度指引，但在费用端摊薄与规模效应的推动下，盈利率的结构性改善仍值得关注。

信用卡马的用户数据与精细化变现

信用卡马的用户画像与精准推荐能力，为消费端的金融产品撮合与广告变现提供支点，机构观点认为其增长势头被低估。本季度在报税季带来的流量峰值背景下，信用卡马与税务入口的协同，有望提升用户的金融需求识别效率与匹配质量，带来更高的转化率与更优的单位经济。虽有声音担心广告与金融撮合的周期波动，但一旦推荐算法与合规框架稳定，数据资产的复用可以降低获客成本并提升变现效率，为消费群体分部的8.94亿美元营收增添弹性。中短期仍需观察监管与宏观环境的影响，但在产品路径、用户体验与商业模式调整到位后，分部盈利的韧性将更加突出。

AI能力落地与多产品生态协同

围绕报税与中小企业财务软件的AI应用，本季度的关键在于将AI从“演示层”推进至“生产层”，使其真正嵌入工作流和服务交付体系。报税端的智能问答、凭证识别与异常检测能力，结合专家服务的结构化提效，可同时提升客户满意度与复购率；企业端的智能记账、发票自动化与现金流预测工具，将帮助中小企业在资金与经营效率上取得可衡量的改善。多产品生态的联动为交叉销售提供空间，通过税务入口引流至QuickBooks与信用卡马，再由财务与金融服务回流税务端，形成正反馈的增长闭环。从市场对本季度营收45.32亿美元、同比增18.37%的预期看，若生态协同顺畅，营收与利润的同比提升具备持续性基础。

分析师观点

从过去六个月的公开观点来看，看多比例占优。多家机构认为，若公司在中型企业会计与辅助税务两大产品周期上延续高质量增长路径，到2030财年实现约20%的营收增长目标，股价具备进一步上行空间；其中，TurboTax Live在2025财年同比增长47.00%，显示出税务专家服务的渗透与变现能力正在提升。另一家大型机构指出，信用卡马的增长势头往往被低估，在多项消费者信贷场景下的份额提升与数据能力迭代，将带来非对称的增长机会。也有机构强调，年初软件板块承压与市场情绪波动对短期估值形成扰动，但在中型企业业务的早期周期、税务服务的增值能力与生态协同的推动下，本季度营收与EPS的同比高增预期具备支撑；若财报披露的关键经营指标（如使用率、交叉销售与付费渗透）延续改善，超越保守指引的概率提升。整体而言，多头观点聚焦在税务季带来的需求确定性、企业端产品矩阵的升级与支付效率优化，以及数据与AI能力在真实业务流程的落地，对财务表现与现金流质量的改善形成正向预期。