追踪现货白银价格的白银ETF-iShares（SLV）今日盘前交易时段大幅下挫5.91%，引发了市场对贵金属后市走势的广泛关注。

消息面上，国际大行瑞银（UBS）发布的最新研报成为此次下跌的重要催化剂。瑞银大幅下调了对白银的价格预期，指出由于投资需求减弱、工业消费趋软以及矿产供应增加，预计2026年白银市场的供应缺口将从此前预测的约3亿盎司急剧收窄至6000万-7000万盎司。该行同时将第二季度末的白银价格目标从每盎司100美元下调至85美元，并将年末目标价从85美元下调至80美元，这直接打击了市场对白银短期上涨潜力的信心。

此外，宏观环境与政策变化也对白银形成压制。美元指数出现反弹，同时美债收益率维持在高位，提高了持有无息资产白银的机会成本。市场对美联储今年降息的预期已基本被消化，甚至开始出现年底前加息的讨论，高企的实际利率持续对贵金属估值构成压力。另一方面，印度政府本周突然将黄金和白银的进口关税从6%大幅上调至15%，旨在压缩贵金属进口以缓解外汇储备压力，这一政策变化引发市场对全球重要实物贵金属消费市场需求可能受到抑制的担忧，进一步加剧了白银市场的抛售压力。