英伟达周二收报196.51美元，涨3.80%。近期英伟达期权市场出现显著的大单交易活动，主要集中在2026年6月到期的合约上。机构交易者构建了大规模的熊市看涨价差（Bear Call Spread） 策略，表明其对股价在短期内（至6月）大幅上涨持谨慎甚至看跌态度。同时，有交易者卖出远月深度虚值看跌期权以收取权利金，表达了对长期（至2028年底）股价不会跌破关键支撑位的信心。

期权指标分析

1. 隐含波动率（IV）与成交量概览

1.1 隐含波动率分析

• 当前隐含波动率（IV）：37.31% （截至2026-04-15）

• IV百分位：7.60% （截至2026-04-15）

• IV/HV比率：1.09 （截至2026-04-15）

分析：根据IV百分位（7.60%）判断，当前隐含波动率处于过去一年的极低水平（≤30%）。这表明市场对未来股价波动的预期非常低，期权定价相对“便宜”。对于期权买方（如购买看涨或看跌期权）而言，此时买入期权的成本较低；对于期权卖方，则意味着收取的权利金相对较少。

1.2 看跌/看涨成交量比率

• 看跌/看涨比率（Put/Call Ratio）：2.43 （截至2026-04-15）

• 大额期权订单（Options Bulk Order）：根据提供的数据，存在多笔涉及看涨和看跌期权的大额交易。

2. 值得关注的未平仓合约

从2026-04-24到期日的期权链中，筛选出未平仓数（OI）较高的合约如下：

• 行权价 190.0 Call: OI 为 28,550。

• 行权价 185.0 Call: OI 为 20,230。

• 行权价 170.0 Put: OI 为 14,289。

来源：Option Charts

大单交易

一、 组合期权策略识别与分析

根据成交时间精确到秒的匹配，识别出以下两组组合策略：

1. 大规模熊市看涨价差（Bear Call Spread）

成交时间： 2026-04-15 17:06:42

构成合约：

• 卖出 NVDA 20260618 180.0 Call： 32,000张，成交价 $20.55，成交额约 $6576万。

• 买入 NVDA 20260529 200.0 Call： 48,000张，成交价 $7.40，成交额约 $3552万。

• 卖出 NVDA 20260529 225.0 Call： 48,000张，成交价 $1.52，成交额约 $730万。

$NVDA Diagonal Spread 260529/260618 200.0C/180.0C$

• 策略逻辑与情绪分析： 这是一组修正的、非标准的熊市看涨价差。交易者认为英伟达股价会小幅回调，通过卖出大量180 Call收取了巨额权利金。买入更早到期的200Call，是为了对冲短期极端上涨风险。市场情绪：强烈看跌至中性。

成交时间： 2026-04-15 17:12:16

构成合约：

• 买入 NVDA 20260618 210.0 Call： 10,000张，成交价 $6.91，成交额约 $691万。

• 卖出 NVDA 20260618 195.0 Call： 5,000张，成交价 $13.13，成交额约 $657万。

• 策略逻辑与情绪分析： 这看起来像是一个“卖出看涨期权比率价差”。交易者认为股价在6月18日前最可能落在195-210美元之间，通过卖出195 Call收取权利金，并买入更多210 Call进行上行保护。

$NVDA Vertical 260529 195.0C/210.0C$

2. 远月大单押注：卖出深度虚值看跌期权

成交时间： 2026-04-15 17:12:16

构成合约：

• 卖出 NVDA 20281215 350.0 Put： 2,020张，成交价 $159.71，成交额约 $3226万。

• 卖出 NVDA 20281215 195.0 Put： 5,000张，成交价 $46.16，成交额约 $2308万。

$NVDA 20281215 195.0 PUT$

• 策略逻辑与情绪分析： 交易者押注在长达2年半的时间内，英伟达股价不会跌破195美元，旨在收取高额的时间价值权利金。市场情绪：极端长期看涨。

二、 整体方向押注总结

1. 短期（1-2个月）情绪：谨慎偏空。 核心押注为股价在6月中旬前无法突破180美元。

2. 中期（2个月）情绪：分歧中偏向区间震荡。 市场预期股价可能在195-210美元区间内运行。

3. 长期（2.5年）情绪：极度乐观。 机构认为英伟达的长期底部远高于当前市价。

三、 关键合约与数据亮点

• 成交额之最： 卖出 NVDA 20260618 180.0 Call，单笔成交额高达约$65.76百万。

• 成交量之最： 买入/卖出 NVDA 20260529 200.0/225.0 Call，各48,000张。

• 远月押注规模： 两组远月Put卖出，总成交额超过5500万美元。

• 隐含波动率（IV）背景： 当前IV百分位仅为7.60%，处于历史极低水平，期权定价“便宜”。

结论： 英伟达期权市场出现多空交织但结构清晰的复杂布局。机构投资者在短期利用价差策略表达看跌或区间观点，同时在长期通过卖出深度虚值Put进行大胆的看多押注并收取现金。交易者应重点关注股价在180-210美元关键区间的突破情况，以及波动率是否从当前低位回升。

策略参考： 对于希望利用当前低波动率环境收取权利金的卖方，可考虑卖出虚值程度较高（如行权价低于180的Put或高于210的Call）、概率较低的期权。若不愿承担过多保证金或无限风险，构建价差策略（如熊市看涨价差或牛市看跌价差）是更稳健的选择。