市场观察最新汇总，聚焦外汇与固定收益领域。以下内容全天通过道琼斯通讯社独家发布。

1144 ET - 贝伦贝格经济学家在一份报告中指出，欧洲央行在下周的会议上无法回避法国问题。他们认为应对策略应包含三个层面。“首先，法国逐步蔓延的危机若影响到整个欧元区的增长与通胀前景，欧洲央行就必须将其纳入考量。”这强化了按兵不动的理由，事实上市场在过去四周已下调了对加息的预期。其次，若危机恶化，欧洲央行可能暗示其拥有传导保护工具等政策手段，以保护其他国家免受波及。第三，欧洲央行将强调，只有在巴黎回归更可持续的财政政策的前提下，它才能向法国提供支持。

1127 ET - 比特币上涨0.5%至81,568美元，与纳斯达克综合指数一同扭转走势，此前科技股和人工智能股在前一日大幅下挫。CoinShares的James Butterfill在一份报告中表示，尽管比特币感受到了压力，但它成功守住了80,000美元关口，这对加密货币投资者而言是一个乐观信号。“尽管风险资产再度经历了一轮波动，比特币本周仍保持了相对韧性。”Butterfill指出，比特币的基本面总体上仍较为平衡，但美联储“若在10月意外加息，其破坏性可能大于一次信号充分的12月行动”。美联储将在下周会议上决定是加息还是维持利率不变。

1111 ET - 多伦多CD豪研究所智库表示，加拿大央行下周应维持政策利率不变，与交易员普遍预期加息25个基点至2.50%的看法相左。该研究所的货币政策小组称，加拿大数据显示核心CPI仍徘徊在央行2%通胀目标附近，因此“很难为加息找到理由”。支持维持利率不变的委员们补充道，未来几周将有重大事件——如美国中期选举结果、联邦预算方案以及12月31日美国汽车关税最后期限——这些都可能影响通胀走势和产出缺口。

1059 ET - 巴克莱研究显示，衍生品市场对美联储明年大幅降息的概率预期有所上升。该行分析师在一份报告中称，投资者越来越多地为防范美联储大幅降息（而非加息）支付溢价。尽管美联储在9月加息，“自9月FOMC会议之前以来，未来一年政策利率低于3%的概率实际上已经上升。”巴克莱预计，随着美联储降息，短期收益率将比长期收益率下降更快。

1043 ET - 加拿大帝国商业银行资本市场的Katherine Judge表示，加拿大第三季度实际零售销售加速的部分原因在于上一季度的强劲接力，当时世界杯支出和政府刺激支票提供了支撑。这位经济学家指出，9月预估值显示第三季度零售贸易以疲软态势收尾，这对第四季度支出不是好兆头——在贸易不确定性令劳动力市场承压之际，高企的汽油价格仍在侵蚀可支配购买力。8月整体销售环比增长1.2%，9月预计增长0.7%。

1032 ET - 凯投宏观的Bradley Saunders表示，加拿大8月零售销售上升主要源于前一个月的反弹，而非需求真正走强。不过，这位经济学家称数据中仍有迹象显示家庭在高油价面前展现出韧性。“这将加剧加拿大央行的担忧——疲软需求正逐渐不再成为企业转嫁更高能源成本的障碍，从而支持下周加息。”Saunders说道。8月零售销售环比增长1.2%，足以扭转前一个月的下滑。

1017 ET - 德斯雅尔丹的Oskar Stone认为，加拿大支出数据的韧性支持了加拿大央行下周加息的预期。8月零售销售环比增长0.2%，从7月的疲软中反弹，大致符合预期。销售普遍增长，剔除汽车和汽油后的销售稳健上升1.1%。Stone表示，初步估计显示9月销售增长0.7%，由于当月商品价格上涨，销售量可能基本持平。他估计第三季度GDP增长折合年率约为2%。

1001 ET - 蒙特利尔银行的Shelly Kaushik表示，加拿大8月零售销售稳健凸显了消费者在持续不确定性中的韧性，但9月走软表明进入最后一个季度动能正在降温。8月零售销售环比增长1.2%，略低于初步估计，所有行业和10个省中的6个贸易均有增长。销售量也上升1.2%，Kaushik称这与加拿大统计局预测的0.2%月度GDP反弹相符。9月销售的初步估计显示增长0.7%，这位经济学家认为这很可能主要由价格上涨推动。

0856 ET - 国债收益率在周四下跌后小幅走高，市场愈发确信美联储将在下周维持利率不变，尽管油价持续上涨。中东局势升级的威胁推动布伦特原油上涨2%至每桶115美元。与此同时，根据芝商所数据，市场定价美联储按兵不动的概率为92%，但预计12月将加息。据华尔街日报共识预期，美国制造业和服务业PMI将于上午9：45公布，预计小幅走低。10月密歇根大学消费者信心指数将于上午10点发布，预计也将下降。10年期收益率为4.984%，2年期为4.682%，两者均有望录得周线下跌。

0844 ET - Sygnum银行表示，本周推出的首只受瑞士监管的比特币ETF比传统ETP结构更能满足财富客户和基金筛选者的需求。比特币交易所交易产品已存在多年，但通常是债务工具，因此投资者持有的是对发行人的债权，并不实际拥有加密货币。Sygnum首席投资官Fabian Dori称，根据瑞士集体投资法设立的基金将资产隔离，意味着比特币由投资者直接拥有，这更符合机构投资者的要求。“现在在直接代币、ETP或基金之间有了真正的结构选择。”

0836 ET - 据Asante Capital称，海湾地区有限合伙人日益青睐欧洲私募市场基金，而非美国管理人。“自唐纳德·特朗普第二任期以来，过去12至18个月对欧洲的兴趣明显增强，”Asante董事Frank Glock表示。“许多投资者对美国美元敞口过大并对此保持警觉，加上近期地缘政治紧张和宏观发展，推动大量投资者转向历史上被忽视的欧洲。”Glock补充道，美国仍是私募市场配置的基准，但更多目光正因此转向泛欧基金管理人。

0830 ET - 凯投宏观的Paul Dales在一份报告中表示，英国10月综合PMI升至伊朗战争爆发以来的最高水平，表明经济仍能很好地承受更高的能源和借贷成本。“这将进一步鼓励英国央行在11月5日会议上将利率从3.75%上调至4.00%，并且可能不久后升至4.25%，”他说。Dales指出，该读数与第三季度GDP环比增长0.7%、第四季度增长0.3%-0.4%的预期相符。他表示，实际GDP增长近期强于PMI所暗示的水平，不过PMI不包括零售行业——周五的数据显示该行业正在走弱。