兆科眼科-B（股票代码：06622）于2025年度在研发与商业化领域取得多项进展，财务表现方面虽仍录得亏损，但亏损幅度较上年有所收窄。公司聚焦眼科领域创新药物和已有产品的市场拓展，并持续完善全球布局与内部治理结构。

一、收入与盈利表现 报告期内，公司实现收入3,197.40万元人民币（2024年：6,932.40万元人民币），同比下降53.87%；毛利为1,605.30万元人民币，同比下降69.01%。由于收入规模减少及其他收入的收窄，公司经营亏损约2.00亿元人民币（2024年：2.28亿元人民币），年内亏损2.09亿元人民币（2024年：2.37亿元人民币），同比收窄12.01%。研发开支为1.72亿元人民币，同比减少15.76%，显示公司在控制整体投入的同时，仍保持对核心项目的持续支持。

二、产品管线与业务进展 公司拥有多个处于后期阶段的在研产品： • 硫酸阿托品滴眼液（NVK002）在2025年分别获0.01%及0.02%剂型的监管受理，用于儿童近视管理； • 环孢素（CsA）眼用凝胶于2025年5月完成重新递交，瞄准中度至重度干眼症市场； • 湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）药物TAB014于2025年6月完成生物制剂许可申请； • 另有数款产品如PAN-90806（wAMD及DME适应症）等也加速推进临床研究。

公司亦在中国境内获批并商业化多款眼药水及器械，丰富短期收入来源。同时，公司拓展亚太与欧美市场，在美国、韩国、澳大利亚等地推进监管和商业合作，甄选伙伴分销与联合研发，为后期产品上市铺设渠道。

三、成本、开支与现金流 报告期内销售及分销开支为4,810.60万元人民币，同比下降24.59%；一般及行政费用为6,981.50万元人民币，同比微降1.42%。在经营活动方面，公司现金流出2.60亿元人民币，主要用于临床与关键研发投入。此外，通过银行贷款和股份发行等，融资活动净流入4,563万元人民币，支持未来商业化布局与国际拓展。

四、资产负债与资本结构 截至2025年12月31日，公司总资产为19.35亿元人民币，净资产为15.76亿元人民币，其中流动资产占比较大，现金及现金等价物为9.59亿元人民币。银行贷款规模约2.70亿元人民币，流动负债整体小幅上升。公司保持审慎的流动性管理，并维持对主要研发项目的持续投入。

五、行业环境与竞争地位 公司所处的眼科医药研发领域仍具增长潜力，全球对近视管理、干眼症和黄斑病变等未被充分满足的治疗需求较高。兆科眼科-B2025年在核心资产的研发节点取得突破，未来商业化空间受到市场关注。公司同时与多家国际企业、研究机构开展合作，通过丰富产品线与多区域监管布局巩固竞争地位。

六、公司治理与风险管理 公司设有董事会及多项专门委员会，覆盖审核、薪酬、提名、投资及执行等职能，以加强重大事项决策与内控。报告期内，公司持续完善风险识别及评估流程，针对研发进度、审批程序及供应链依赖等关键风险制定相应的内控与合规措施；并通过定期内部审计及外部核数师审计，确保财务报告的公平陈述与经营合规。

综上所述，兆科眼科-B（06622）在2025年于主要研发管线和全球化运营上均有显著进展，同时亏损规模有所收窄。公司表示将继续专注于眼科领域需求，通过稳健的财务安排与审慎的资本配置，推动产品从后期开发迈向商业化并提升其在国际市场的竞争优势。