最新基础材料板块市场观点。

中国煤矿投资大幅增长超过其他矿业投资

花旗分析师Ephrem Ravi在研报中指出，今年上半年中国煤矿支出的增幅远超其他类型矿山的投资增幅。Ravi估计，2025年前六个月中国煤炭开采资本支出同比增长14%。相比之下，同期中国整体矿业资本支出仅增长3.4%。Ravi指出，尽管中国正在转向低碳能源，但煤炭仍是其主要能源来源。他还提到，下半年的支出情况将是观察中国煤炭投资的更关键指标，因为上半年通常只占该国年度煤炭资本支出的三分之一。

Merdeka Copper Gold子公司上市带来价值实现

Maybank Sekuritas Indonesia分析师在研报中表示，Merdeka Copper Gold将从其子公司Merdeka Gold Resources于9月23日在印尼证券交易所上市中实现价值。该子公司的旗舰资产——位于印尼哥伦打洛省的Pani黄金项目拥有700万盎司黄金资源，分析师估计2026年收益可达约1.06亿美元。该项目配备综合堆浸和炭浆工艺基础设施，总峰值处理能力为每年1900万吨。该券商将目标价从2400印尼盾上调至2800印尼盾，此前将长期黄金价格预测从每盎司2600美元上调至2800美元。股价下跌0.8%至2510印尼盾。

IGO面临成本压力 Nova矿山即将停产

Jarden分析师Ben Lyons和Adam Bennett在研报中表示，随着IGO唯一剩余的运营资产Nova矿山将于2026年底结束开采，该矿商面临着为其约8000万澳元企业成本进行辩护的压力。他们认为，即使在预测锂辉石价格为每公吨900美元的情况下，IGO在2026财年也不太可能产生大量现金流。他们质疑该矿商是否会考虑收购，但指出其首席执行官"在业绩点评中对无机增长的价值持怀疑态度"。他们还表示，由于IGO与天齐锂业合资企业的要求，锂业收购尤其复杂。Jarden维持IGO增持评级，将目标价从4.88澳元下调至4.84澳元。IGO股价上涨2.3%至4.44澳元。

Anglo American与Teck Resources合并前景看好

Jefferies分析师表示，在两家矿商股价上涨后，Anglo American与Teck Resources的合并很可能成功。在这项以对等合并方式构建的交易宣布后，上周Anglo和Teck的合并市值增长了约80亿美元。分析师表示："这样的结果是Anglo变得更难被收购"，潜在的竞购对手将面临更大挑战。他们预期，如果该交易压低了Anglo的股价，BHP可能会再次出价收购Anglo。分析师说："由于Teck有控股股东、加拿大投资考虑因素，以及智利资产间的巨大协同效应，这是一笔独特的交易。但两家公司市值的提升可能向行业传递一个信息：明智的并购活动能够立即为所有参与公司的股价带来积极影响。"