摘要

SiteOne Landscape Supply, Inc.将在2026年02月11日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注本季度收入与盈利拐点及淡旺季差异下的利润表现。

市场预测

市场对本季度普遍预期为收入约10.54亿美元，同比增长5.68%；调整后每股收益约-0.27美元，同比降幅扩大约6.77%；EBIT预计为-499.91万美元，同比增速39.05%。公司上一季度提供的对本季度的指引未能在公开材料中检索到明确口径。主营业务结构显示园林绿化产品收入9.78亿美元，占比77.74%；农艺及其他产品收入2.80亿美元，占比22.26%。公司现阶段体量最大的业务为园林绿化产品，淡季受施工进度与库存周期影响更大；从同比看，园林绿化产品作为收入核心支柱，环比进入淡季，公司通过价格与品类管理应对需求波动。

上季度回顾

上季度公司营收12.58亿美元，同比增长4.09%；毛利率34.75%，同比变化未披露；归属母公司净利润5,910.00万美元，环比下降54.19%；净利率4.70%；调整后每股收益1.31美元，同比增长35.05%。上季度淡旺季差异显著，盈利高峰对应施工旺季与价格纪律改善，库存和费用控制对利润率形成支撑。分业务来看，园林绿化产品收入9.78亿美元，占比77.74%；农艺及其他产品收入2.80亿美元，占比22.26%。

本季度展望

核心分销版块的淡季节奏与盈利韧性

SiteOne Landscape Supply, Inc.的核心分销业务以园林绿化产品为主体，在每年一季度处于行业淡季，市场一致预期显示该季度收入约10.54亿美元，环比回落属于季节性正常范围。由于北美多数地区施工活动受天气影响明显，公司通常在淡季通过精准备货与价格管理来维持毛利率稳定；上季度毛利率为34.75%，若淡季价格竞争上升，毛利率可能面临一定压力，但通过SKU优化与专有品牌占比提升有望缓冲。EBIT预测为-499.91万美元，表明淡季盈利承压仍存，不过同比增速39.05%显示结构优化与费用效率或正改善淡季损失的幅度。结合历史节奏，淡季的负EBIT并不代表全年趋势转弱，更需观察旺季回补力度与订单能见度。

品类与价格策略对毛利与净利的影响

公司以园林硬景、灌溉系统、草坪护理、树木与园艺资材等形成广谱产品线，上季度净利率4.70%与较高毛利率组合体现价格纪律与采购优势。进入淡季，若终端需求趋向项目延后与补库减少，价格弹性会提高，毛利率可能承压；但公司可通过专有品牌推深与差异化服务（如及时交付、技术支持）维持毛利质量。随着农艺及其他产品占比22.26%，结构上提供一定对冲，尤其在维护类需求更具韧性。净利润层面，淡季费用率上升通常是利润走弱的主因，若公司继续推动运营效率、物流整合与门店网络优化，预计淡季净损将可控，全年净利率维持在健康区间。

门店网络与并购整合的节奏

SiteOne Landscape Supply, Inc.长期通过在关键市场扩张网点与并购当地分销商来提升覆盖密度与服务半径，这一策略在旺季贡献更明显，但淡季可利用运营窗口推进系统整合与库存优化。并购的成功与否通常反映到毛利率与费用率的协同，若新并入资产的SKU结构更优、与核心供应商的议价能力更强，将在旺季放大收益。淡季里，整合成本短期计入也可能压制利润，但从EBIT同比预计改善可见整合效率提升正在兑现。对股价的影响方面，市场会更关注整合进度、同期开店与同店增长信号，一旦指引对旺季订单能见度更积极，估值容忍度将提升。

需求修复与施工周期的不确定性

在宏观环境、利率与住宅活动的变化下，景观施工与维护需求表现分化，维护类需求弹性更好、开发类项目更受融资与许可影响。本季度淡季预测为收入10.54亿美元与EPS约-0.27美元，表明需求与成本的短期压力仍在。若温暖天气提前拉动施工、或公共与商用项目支出稳定，淡季下滑幅度可能小于历史平均。公司通过精细化库存管理与供应链协同，降低缺货与尾货成本，若毛利率能在淡季保持相对稳定，将为旺季盈利修复奠定基础。市场也会密切跟踪价格环境与竞争对手促销力度，一旦竞争加剧，EPS压力可能高于预期。

分析师观点

综合近期机构研判，观点以偏谨慎为主。多家卖方认为淡季盈利承压与价格竞争仍是核心变量，围绕一季度EPS从旺季的1.31美元回落至-0.27美元的路径，关注费用率与并购整合对EBIT的影响。有机构指出：“淡季收入下滑属季节性规律，但结构优化与运营效率提升将使亏损同比收窄。”这一判断与市场对EBIT同比改善39.05%相呼应。另有分析师提到：“毛利率稳定的重要性高于收入增速，淡季的价格纪律与专有品牌渗透将决定全年盈利质量。”总体看法偏谨慎，但对旺季订单恢复与整合红利的中期潜力仍保持关注。